吴晓求《证券投资学》（第3版）笔记和课后习题（含考研真题）详解

内容简介

本书特别适用于参加研究生入学考试指定考研参考书目为吴晓求所著的《证券投资学》（第3版）的考生。

   《国内外经典教材辅导系列 证券类》是一套全面解析当前国内外各大院校证券类权威教科书的辅导资料。我国各大院校一般都把国内外通用的权威教科书作为本科生和研究生学习专业课程的参考教材，这些教材甚至被很多考试（特别是硕士和博士入学考试）和培训项目作为指定参考书。这些国内外优秀教材的内容有一定的广度和深度，给许多读者在学习专业教材时带来了一定的困难。为了帮助读者更好地学习专业课，我们有针对性地编著了一套与国内外教材配套的复习资料，整理了各章的笔记，并对与本书相关的历年考研真题进行了详细的解答。

  吴晓求主编的《证券投资学》（第3版）（中国人民大学出版社）是我国众多高校采用的证券投资学优秀教材，也被众多高校（包括科研机构）指定为“金融类”专业考研参考书目。作为该教材的学习辅导书，本书具有以下几个方面的特点：

  1．整理名校笔记，浓缩内容精华。在参考了国内外名校名师讲授吴晓求主编的《证券投资学》的课堂笔记基础上，本书每章的复习笔记部分对该章的重难点进行了整理，因此，本书的内容几乎浓缩了配套教材的知识精华。

  2．解析课后习题，提供详尽答案。本书以吴晓求主编的《证券投资学》为基本依据，参考了该教材的国内外配套资料和其他证券投资学教材的相关知识对该教材的课（章）后习题进行了详细的分析和解答，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。

  3．精选名校真题，囊括所有考点。本书所选考研真题基本来自指定吴晓求主编的《证券投资学》为考研参考书目的院校，并对每道题（包括概念题）都尽可能给出详细的参考答案，条理分明，便于记忆。

  4．补充难点习题，强化相关知识。为了进一步巩固和强化各章知识难点的复习，每章参考了名校题库、众多教材及相关资料，精选了部分难题，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。可以说本书的试题都经过了精心挑选，博选众书，取长补短。

  本书严格按照教材内容进行编写，共分14章，每章由三部分组成：第一部分为复习笔记，总结本章的重难点内容；第二部分是课（章）后习题详解，对课后习题进行了详解的分析和解答；第三部分为考研真题与典型题详解，精选近年考研真题，并提供了详细的解答。

目录

内容简介

第1章　证券投资工具

1.1　复习笔记

1.2　课后习题详解

1.3　考研真题与典型题详解

第2章　证券市场

2.1　复习笔记

2.2　课后习题详解

2.3　考研真题与典型题详解

第3章　资产定价理论及其发展

3.1　复习笔记

3.2　课后习题详解

3.3　考研真题与典型题详解

第4章　证券投资的宏观经济分析

4.1　复习笔记

4.2　课后习题详解

4.3　考研真题与典型题详解

第5章　证券投资的产业周期分析

5.1　复习笔记

5.2　课后习题详解

5.3　考研真题与典型题详解

第6章　公司财务分析

6.1　复习笔记

6.2　课后习题详解

6.3　考研真题与典型题详解

第7章　公司价值分析

7.1　复习笔记

7.2　课后习题详解

7.3　考研真题与典型题详解

答：（1）计算公司加权平均资本成本的公式WACC=Ru（1—D）/V×T是错误的。正确的公式应该是：WACC=Ru（1－T×D/V），其中：Ru——无负债公司的股东权益成本，V——公司市场价值，D——公司负债，T——公司所得税率。该式子可以按以下方法推论得来：Ru（1-T×D/V）=Ru-Ru×D×T/V又Ru（V-D）/V=Ru-Ru×D×T/V-Ru×D×（1-T）/V故WACC＝Ru（V-D）/V＋Ru×D×（1-T）/VWACC即为股权资本成本和债权资本成本的加权平均成本。受加权平均资本成本的影响，企业的负债率并不能无限度地提高，企业应该保持最佳资本结构，即资本成本最低、企业价值最大的资本结构。一般来讲，在没有负债的情况下，企业的总价值就是其原有股票的市场价值。当企业用债务资本部分地替代权益资本时，一开始WACC下降，总价值上升，当债务达到一定数量时，企业总价值达到最大，WACC最低，当超过这一点时，企业总价值下降，WACC上升。WACC最小时的资本结构是企业的最佳资本结构，此时企业的ROE最大，因此，对企业而言，确定最佳资本结构至关重要。资本竞争要求企业在ROE和WACC之间找到平衡点，确定最佳资本结构，使企业的融资成本最低，实现企业价值最大化，为后续融资创造条件。决定筹措债务资本或股权资本的多少取决于公司本身（现存债务水平，公司风险）和资本状况等。（2）加权平均资本成本是对投资项目经济效果进行评价以及企业价值进行评估的一项重要参数，目前WACC法在企业价值评估中得到最为广泛应用。之所以要应用WACC法来进行评价，是因为企业进行融资时既有债务融资，如贷款、发行债券等，又有权益融资，如发行优先股、普通股等，其融资成本是各种债务资本成本和权益资本成本的加权平均数。实际应用中计算公式分别表述如下：①长期借款成本K1的计算公式中，M为借款本金，f为相应的存款比率;I为支付的利息，T为税率;n为长期借款到期年限。另外通过化简，可得计算长期借款成本K1简化公式：K1=I（1-T）/M（1-f）②公司债券成本Kb的计算公式 式中，B0为债券发行总额（按发行价格计算），f为发行费用，Mt为第t年偿付的债券本金，It为第t年所偿付的债券利息;T为所得税率：n为公司债券到期年限。另外通过化简，可得计算公司债券成本Kb的简化公式：Kb=I（1-T）/B0（1-f）③优先股成本Kp的计算公式式中，P0为优先股的发行价格：f为发行费用，Dt为第t年支付的优先股股利;T为税率，Pn为第n年后收回优先股的价格;n为优先股到期年限。另外通过化简，可得计算公司优先股Kp的简化公式:Kp=I（1-T）/P0（1-f）。④普通股成本Ke的计算公式a．采用红利增长模型时的计算公式：Ke=FD/P+g式中，FD为未来红利;P为现时股价，g为红利期望永久性增长率。b．采用CAPM模型时的计算公式：Ke=Rf+β×（Rm-Rf）式中，Rf为现在长期无风险利率;Rm为市场上所有普通股期望回报率，Rf-Rm为风险溢价。c．采用风险溢价模型时的计算公式：Ke=Kd+RPe　　式中，Kd为税前债务成本，RPe为股东相对债权人的风险溢价。由此可知，普通股的成本可以通过三种模型计算得出，但三种模型计算得出的结果极有可能各不相同，显然，普通股成本的差异肯定会对WACC值产生影响，从而影响到对经济项目和整个企业价值的评估。 一般来说，权重综合法与红利增长模型法、风险溢价模型法所得出的结果相差较大，主要原因是，在红利增长模型中计算g值时，估计期间较长，会产生偏差。而在风险溢价模型中，对于风险溢价区间值估计具有一定的主观性。但是权重综合法与CAMP模型法计算得出结果相差很小。因此，在实际应用时，应该尽量避免单独利用红利增长模型法或风险溢价模型法来进行预测；当使用红利增长模型法与风险溢价模型法不方便时，也可单独利用CAMP模型法来进行预测，但最好尽可能地利用权重综合法来进行预测。第8章　证券投资技术分析概述

8.1　复习笔记

8.2　课后习题详解

8.3　考研真题与典型题详解

第9章　证券投资技术分析主要理论与方法

9.1　复习笔记

9.2　课后习题详解

9.3　考研真题与典型题详解

第10章　技术指标

10.1　复习笔记

10.2　课后习题详解

10.3　考研真题与典型题详解

第11章　证券组合管理

11.1　复习笔记

11.2　课后习题详解

11.3　考研真题与典型题详解

第12章　风险资产的定价

12.1　复习笔记

12.2　课后习题详解

12.3　考研真题与典型题详解

第13章　投资组合管理业绩评价模型

13.1　复习笔记

13.2　课后习题详解

13.3　考研真题与典型题详解

第14章　债券组合管理

14.1　复习笔记

14.2　课后习题详解

14.3　考研真题与典型题详解