波段实战中的一个较为重要的环节是如何在波段操中设好止盈与止损位。如何去进行这种操作？这一直以来都是投资者所普遍关心的。由于大多数散户投资者自我控制能力不足，这通常是因为人的本性所决定的。上涨之后，普遍的心理是还会再涨，此时贪婪和乐观占据了主导位置，也就是感性超过理性。同样，下跌的时候，亏损造成恐惧，同时幻想股价还会涨回来，盲目的理解造成判断上的偏差，而主力机构往往利用的恰恰就是这种“散户心理”。庄家为什么会获得稳定收益？除了资金的优势之外，就是严格按照操作计划在一步步实施。什么价位建仓，控盘到什么程度开始洗筹和拉升，在什么利好刺激下开始出货，也就是如何欺骗散户。如果不严格执行计划，就会被别人识破，而将自己套在其中。所以说主力的操作计划是散户无法获知的。

下面就和读者们来谈波段实战中的止盈与止损问题。

止盈和止损是股市常用的操盘手法，操作中是两个截然相反的概念，本质上也有很大的不同。

所谓止损，一般来说，是指个股的股价发生明显转折，由升转跌，运行在波峰右侧，为了避免更大亏损，而在预先设定的盈亏边缘附近果断斩仓的一种行为。所谓止盈，则是指个股升势未变，运行在波峰左侧，为了确保胜利果实，而在预先测定的攻击目标价左右，提前分批卖出、锁定利润的一种行为。

止损和止盈究竟哪一种手法更好，这要因人而异，因习惯而异，因目的而异，很难一概而论。只是笔者感到，止盈更适合中小投资者，特别是经验欠缺的新股民，因为操作难度比止损要小一些，成功的概率也更高一些。

止损点没有人不知道，就是当股价跌破百分之几或跌到某个价位时，就砍仓。运用这种方式可以把风险或亏损控制到一定限度。而对止盈点的设定，许多人很少采用。为什么有的股票涨得很多，甚至翻几倍而投资者老早就被洗出去？而另外一些投资者则在翻倍的时候没有出，反而后来不得不亏损出来？因为他们没有设置止盈点。通过设置止盈点，可以解决这一问题，实现自身利益最大化。

事实上，投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是，市场上，被“扫地出门”的悲剧几乎每天都在上演。

止损为何如此艰难？原因有三。其一，侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机。其二，价格频繁的波动会让投资者犹豫不决，经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心。其三，执行止损是一件痛苦的事情，是一个血淋淋的过程，是对人性弱点的挑战和考验。

有技巧的止损点设定方法，应该视你交易时的市场环境而灵活调整。因此，波动激烈的市场和市况较为平缓的市场比起来，我们要把止损点设在偏离目前价格较远的地方。不这么做，随机性的波动很可能把你踢出局。

结合这些年的股市征战经验来看，对于止损点的设置，笔者认为以下几点对于读者会有很大的帮助。

一、根据亏损程度设置止损位

例如，当现价低于买入价5%或10%时止损。通常，投机型短线买入的止损位设置在下跌2%至3%之间，而投资型长线买入的止损位设置的下跌比例相对较大。

笔者在2010年5月27日发现ST雄震冲击涨停，并且MACD指标出现金叉，于是在该股上涨3点时买进，次日该股冲高后回落小涨，2010年5月31日该股再次冲高回落收出长上影线的小阴星。在该股冲高的过程中笔者未能及时高抛，总认为是缩量正常的回档，2010年6月1日该股最低下探到跌停，已低于笔者的买入成本，于是利用盘中的反抽平仓出局，果断止损，避免了后面的大幅下跌走势，随后该股进入到连续下探寻底的走势。笔者在保本价一带的止损看来是成功的。

二、根据技术指标的支撑位设置止损

主要是根据10日、30日或120日移动平均线来进行设置。一般来说，做短波以股价下破10日线为止损。许多人都知道顺势而为的理论，它强调做股票不能太主观，要顺从大势的方向。而10日均线法正是体现顺势而为的精神。当股价在10日均线下时，可以认为大势是向下的，不能买，还要卖。当股价在10日均线上时，可以认为大势是向上的，可以买。10日均线是某支股票在市场上往前10天的平均收盘价格，其意义在于它反映了这支股票10天的平均成本。10日均线是反映单边连续趋势的指标，在大盘两极的情况下，会在一段时间，通常是连续两周沿10日均线连续运动，一直等到股价跌破10日均线为止。股价在高位跌破10日均线甚至拐头向下则是行情（短线波段或有可能是中线）变坏的标志，这时可考虑出局。10日均线是短线波段的“生命线”，跌破它，“生命”将不保！

我们来看看这样一只个股，特力A（000025）在2010年4月22日收盘价为13.9元，跌破10日线，若高位买进的还不做止损动作的话，只能山顶看花了。股价随后连续快速下跌，至2010年7月2日股价最低只有7.54元了，两个多月股价接近腰斩。人们不得不对跌破10日线的个股提高警惕。

30日均线从时间周期来看属于中长期指标，所以反映的是中期趋势和股价运行的中长线轨迹，是判断有庄无庄、庄家出没出货以及其走势强弱的标准。30日均线有着非常强的趋势性，无论其上升趋势还是下跌趋势，一旦形成均很难改变。股价在30日均线之上运行的股票是属于强势股，在30日均线之下运行的股票是弱势股。强势股是由弱势股转变而来的，弱势股也是由于前期涨幅过大而下跌所形成的。因此，在下跌趋势中，股价在30日均线的反压下持续下跌，经过一段时间的上涨，涨势末期，30日均线开始走平，此时若股价跌破30日均线回抽站不上30日均线或30日均线拐头向下时，便是卖点，我们必须无条件选择止损。

120日均线俗称半年线，是将股市120个交易日收盘点数相加的总和除于120而得。在日常观察K线的变化时，120日平均线（即半年线）对大盘和个股均有着决定性意义。如果说5日均线代表着个股的短期走势，那么120日均线通常可以作为个股“牛”、“熊”界线的判断依据。由于120日均线所代表的周期较长，因此更能体现出一只个股的长期趋势。一般主力成功地运作一波行情，多以半年时间为其最主要的时间波段。股价在长期“牛”市之后，各条均线系统已基本走好，形成稳健的上升通道。因此，我们可以把大盘和个股的半年线作为技术上入市的主要依据。一般，我们选择卖出条件并不是依据半年线，因为半年线对卖出来说太迟钝，但如果跌破半年线时你还有大把仓位的话，我建议你清仓。因为从大盘历史和个股情况来看，跌破半年线后基本上会跌二至四成，个别跌六成多，那是非常惨烈的！当然，偶尔也有出错的时候，但就算你出错了，也只是少了一次机会。

三、股价下穿布林线的中轨要止损

前文中讲了布林（BOLL）通道由上、中、下轨组成，它将价格波动的范围划分为4个区域，其中上轨线又叫压力线，中轨线又叫价格平均线，下轨线又叫支撑线。布林通道作为跟踪趋势的技术指标是很有效的，同时应用起来很方便。当价格运行在布林中轨和上轨之间的区域时，只要价格不跌破中轨，说明市场处于多头行情中，此时我们考虑的交易策略就是逢低点买进，不考虑做空。当价格运行在布林中轨和下轨之间的区域时，只要价格不冲破中轨，说明市场处于空头行情中，此时我们的交易策略就是逢高点卖出，不考虑买进。为此，股价从上轨向下轨运行时，一旦跌破中轨一定要止损出局，防止更大的亏损出现。

例如深发展A（000001）于2010年4月7跌破了布林线的中轨，随后股价连续下跌，中途虽有反弹，但中轨线成为反弹难以逾越的“鸿沟”。可见布林线中轨止损的意义见到成效，如图2-8所示。

图2-8　深发展A日线图

四、MACD指标绿柱出现第一根应及时止损

在MACD指标中，红色能量柱和绿色能量柱，分别代表了多头和空头能量的强弱盛衰。它们对市场的反应，要比短期均线DIF在时间上提前。在MACD指标中，能量释放的过程，是一个循序渐进的过程，通常是呈逐渐放大的。在东方哲学中讲究“阳盛则衰，阴盛则强”。在使用能量柱时，利用红色能量柱结合K线走势图就得出，当K线走势图近乎90°角上升，加之红色能量柱的快速放大，预示着大势的顶部已近。尤其是相邻的两段红色能量柱产生连片时，所爆发的行情将更加迅猛。反之，在空头市场中，这种现象也成立。在熟悉了这种操作手法后，对投资者逃顶和抄底将大有益处。一般来说，只要当MACD指标的红色能量柱逐渐由缩短到变为第一根绿柱出现的时候，表明上升趋势在发生改变，投资者若高位买进则应做好止损准备。

来看看这只个股，万科A（000002）在2010年4月6日开始下跌后，红色能量柱开始缩短，2010年4月9日红柱消失，在经过2010年4月12日的下跌后，绿色能量柱出现，这时下跌趋势已经形成，再不止损恐要深套。果真，该股随后出现连续下跌的走势，如图2-9所示。

图2-9　万科A日线图

五、指标出现顶背离宜止损出局

背离是指股票或指数在下跌或上涨过程中不断创新低（高），而一些技术指标不跟随创新低（高）。下面，我们着重谈MACD指标的背离，指的是MACD图形走势和K线图的走势方向正好相反。

当股价K线图上的股票走势一峰比一峰高，股价一直在向上涨，而KDJ或MACD指标图形的走势是一峰比一峰低，即当股价的高点比前一次的高点高，而KDJ或MACD指标的高点比前一次高点低，这叫顶背离现象。有时，某一指标背离而其他指标并没有背离。由于各种技术指标在设计上有所不同，因此产生背离的时间也不同。产生背离时，KDJ最为敏感，RSI次之，MACD最弱。单一指标背离的指标意义不强，若各种指标都出现背离，这时价格见顶的可能性较大。一般是股价将高位反转的信号，表明股价短期内即将下跌，是比较强烈的卖出信号。当股价调整后创出新高，但MACD指标的高点却比前一次高点低，表示股价涨速在减慢，此时需注意股价回落风险。

以许继电器（000400）为例，股价在经过连续反弹后于2010年4月12日见到一个高点39.04元，后经过短暂整理，股价于2010年4月23日再次创出新高40.38元。但我们来看看相对应的MACD指标，两个高点却没有同步，反而前高后低，出现背离。这种在连续上涨后出现的顶背离，预示着反转出现的概率很大，应采取止损观望的策略。请看实图，如图2-10所示。

图2-10　许继电器日线图

六、几种头部反转形态出现应止损

头肩顶。其形成是由看涨的力量不断推高股价，然后投资者看到有利可图，开始抛售，市价回落，形成头肩顶的左肩部分。市价短暂回落后，错过上次升势的人急忙入市，市价再度上升，而且升幅更大，越过上次高点。从表面上看，市场仍然乐观，但短线投机盘纷纷抛售获利了结，市场再度回落，形成头肩顶的头部。市场下跌到上次回落低点时又获得支持，开始回升，但投资者入市兴趣不高，回升乏力，市场没有到达头部的高点便掉头向下，形成头肩顶的右肩部分。头肩顶形成后，预示着市场将结束牛市，由升转跌。头肩底形是头肩顶的倒转形态。头肩底的出现，是由跌转入升势的可靠信号。

头肩顶在上升途中出现了三个峰顶，这三个峰顶分别称为左肩、头部和右肩。从图形上看，左肩、右肩的最高点基本相同，而头部最高点比左肩、右肩最高点要高。另外，股价在上冲失败向下回落时形成的两个低点，又基本上处在同一水平线上。这同一水平线，就是通常说的颈线。当股价第三次上冲失败回落时，这根颈线就会被击破，于是头肩顶正式宣告成立。在头肩顶形成过程中，左肩的成交量最大，头部的成交量略小些，右肩的成交量最小。成交量呈递减现象，说明股价上升时追涨力量越来越弱，股价有涨到头的意味。这是一个长期性趋势的转向形态，通常会在牛市的尽头出现。当最近一个高点的成交量较前一个高点为低时，就暗示了头肩顶出现的可能性。当第三次回升股价没法升抵上次的高点，成交量继续下降时，有经验的投资者就会把握机会沽出。当颈线跌破后，可根据该形态的“最少跌幅”度量方法预测价格会跌至哪一水平。度量的方法是：从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是将会下跌的最小幅度。

头肩顶是一种见顶信号，一旦头肩顶正式形成，股价下跌几乎成定局。一根中阴线使多方赖以生存的颈线被击破，股价收于颈线下方，头肩顶已基本成立，行情走到这个地步，投资者应该认清大势，停损离场是当前的最佳选择。

一般来说左肩和右肩的高点大致相等，部分“头肩顶”的右肩较左肩为低，但如果右肩的高点较头部还要高，形态便不能成立。

举例说明，明星电力（600101）在2010年1月11日至2010年4月22日在K线图上形成了一个完整的头肩顶形态，股价在2010年3月4日见高10.2元后展开下跌，形成头肩顶的头部。在构筑右肩时的反弹乏力，股价于2010年4月23日开始下跌，24日股价再次放量下跌并跌破颈线位，若此时还不止损的话，损失则刚刚开始，更大的下跌就要到来。该股至2010年7月2日股价最低见到6.19元才止住跌势。实图如图2-11所示。

图2-11　明星电力日线图

双顶。双顶形态通常被称为“M”顶，是最常见的反转形态。理想的双重顶具有两个明显的峰，其价格水平大致相同。在第一个峰时交易量上升，在第二个峰时交易量下跌，价格无力冲破上次高点。两次冲击顶部时应该有较大成交量，第二次成交量比第一次小。第一个顶点出现后股价跌幅较深（顶点与下跌最低点相差8%以上），股价再度上升至第一个顶点附近时，成交量比第一个顶点处显著减少，就应怀疑有可能构成双顶，此时应该减仓，待双顶形成后做空。双顶的形成，反映了普遍不敢看好后市的市场心理，是买家人心虚怯的表现。特别是跌破“颈线”后，整个下降走势便可以确认。双顶雏形刚形成，行情也会有反复，掉头再上，演变成三次冲高点。如果又不破上两次高价，便蜕变成“三次到顶”，更是空头出击的黄金机会。

我们来看海王生物在2010年4月13日和2010年4月26日形成双头后股价跌破颈线后快速进入探底之旅，可见及时止损的重要性，如图2-12所示。

图2-12　海王生物日线图

倒V形。股价在上涨趋势中，由于市场看好的气氛使得买盘强劲增多，股价上涨的速度越来越快，最后出现宣泄式暴涨，多头得到极度宣泄之后，便出现了危机，短线客见股价上涨乏力便会反手做空，这种现象越演越烈，股价走势也出现了戏剧性的变化，股价触顶后便一路下跌，这样就产生了倒V形走势。此形态多发生于行情的末升段，指数在急涨之后，又急速下跌。一旦判断出是这种形态，止损出局是首选。

北方国际（000065）在2010年4月8日摸高38.4元后不断走出下跌走势，其形状明显为倒V型，2010年4月23日的放量长阴更加确认这种形态成立，若不止损，下跌空间很大，如图2-13所示。

图2-13　北方国际日线图

圆顶。当股价变动进入上升行情时，在上涨初期，多头快速拉升股价，表示其实力强劲，涨升一段后，多头开始遇到阻力，使股价上升速度减缓，甚至下跌，多空形成拉锯战，多头由主动变为被动，最后力量不支，快速下跌，在图形的上端形成弧状，即圆形顶。经过一段买方力量强于卖方力量的升势之后，买方趋弱或仅能维持原来的购买力量，使涨势缓和，而卖方力量却不断加强，最后双方力量均衡，此时股价会保持没有涨落的静止状态。如果卖方力量超过买方，股价就回落，开始只是慢慢改变，跌势不明显，但后期则由卖方完全控制市场，跌势便告转急，说明一个大跌市快要来临，未来下跌之势将转急转大，那些先知先觉者会在形成圆形顶前离市。在圆形顶完全形成后，仍有机会撤离。有时当圆形头部形成后，股价并不马上下跌，只反复向横发展，形成徘徊区域，一般来说，这段区域很快便会被跌破，股价继续朝着预期中的下跌趋势发展。当圆形顶的颈线位被有效跌破时，则是一个出货的最佳信号，也是我们止损的一个参考位。

如东方宾馆（000524）2010年1月18日到2010年4月27日的K线就是上文所说的圆顶，在2010年4月27日长阴下破颈线位时应果断止损，如图2-14所示。

图2-14　东方宾馆日线图

七、日线中出现见顶的几个K线形态应止损

穿头破脚形态。顶部“穿头破脚”是指在上升行情中，两根K线组合的第一根K线为阳线，第二根K线跳空高开，最后回落成阴线，并且阴线实体覆盖了前一根阳线实体的全部，俗称阴包阳，是见顶信号。穿头破脚显示，市场主力已将股价推至较高处，并借买方市场情绪高昂拉高出货。高开制造假象，吸引跟风盘，随后大肆出货，将所有跟风盘全部套牢。此种K线形态属于杀伤力极强的顶部反转形态，随后的下跌空间极大，遇此形态投资者应杀跌。穿头破脚技术形态的出现一般伴随着巨大的成交量，由于这种现象事发突然，使得高位被套者感到害怕，于是斩仓盘会一拥而出，这样就进一步加剧了这类个股的下跌速度，造成恶性循环。所以，一只个股若出现这种技术形态，则其股价会一落千丈，正式形成顶部。

如粤水电（002060）在2010年4月9日收出一根阳线，收盘价为10.51元，次日，该股以10.56元高开，随后冲高到10.58元后便回落下跌，成交量快速放大，最终放量收阴，将4月9日的小阳线实体完全覆盖，形成了前面所说的穿头破脚走势。认识到穿头破脚图形的杀伤力，我们对4月10日出现的放量长阴就应保持谨慎，尽可能地先止损出局。随后的走势也验证了穿头破脚杀伤的威力，股价出现加速下跌的走势，如图2-15所示。

图2-15　粤水电日线图

乌云盖顶形态。乌云盖顶K线形态也属于拉高出货的一种顶部反转形态，发生的时间和情况与穿头破脚相似，只是在图形上乌云盖顶像黑云压城似的收出一根大阴线，但此根阴线的收盘切入到前一根阳线的三分之二处。乌云盖顶的杀伤力仅次于穿头破脚，属于杀伤力极强的顶部反转形态，遇此形态应坚决出货。该形态一般出现在上升趋势之后，在某些情况下也可能出现在横向盘整区间的顶部。在这一形态中，第一个交易日是一根红色的K线实体，第二个交易日的开盘价超过了第一个交易日的最高价（也就是超过了第一个交易日的上影线顶端），但是收盘价却接近当日的最低价水平，并且收盘价明显向下插入第一个交易日的K线实体内部。第二个交易日的绿色K线实体向下插入第一个交易日的K线实体的程度越深，那么该形态构成顶部反转的可能性就越大。根据实战经验来看，第二个交易日的K线实体收盘价必须向下插入第一个交易日K线实体的50%。如果第二个交易日的K线实体收盘价没有向下穿过第一个交易日K线实体的中点，那么当这类“乌云盖顶形态”发生后，最好的办法就是等一等，看看是否还有进一步的看跌验证信号出现。这种形态出现在连续上涨之后的话，也应做好止损的准备，以防“一失足成千古恨”。

我们来看看中江地产在2010年5月7日和5月8日这两日所形成的K线组合，明显的乌云盖顶形态，若没及时止损的话，又遭深套，如图2-16所示。

图2-16　中江地产日线图

双飞乌鸦。双飞乌鸦出现在上升趋势中，是由两根阴线构成的转向组合。其技术特征：

→　第一根阴线的实体部分与上一根K线形成缺口，构成起飞的形状，只可惜后继无力，出现低收的情形。

→　第二根阴线的实体部分较长，较为理想的是第二根阴线再次高于上日开盘价开出，然后低收，形成类似于穿头破脚的图形。

出现双飞乌鸦，表示在上升趋势中连续两日高开，但未能贯彻始终，全部以低价收市，构成两只阴线，使多头对后市产生疑虑，开始获利了结，从而造成向下调整的压力。作为见顶回落的组合，可先获利了结或止损出局。

双飞乌鸦的形态特征：

→　大阳线后的两条小阴线，一是要呈向上空跳的走势，二是两条小阴线要形成抱线形态。不符合这两个特征的图线，只能算是非标准形态的树上二鸦。

→　标准形态的两只乌鸦挂枝头，出现频率也相当低，因此有效性特高，应对这一形态多加关注。两只乌鸦挂枝头是典型的见顶信号，第二条阴线出现时，应毫不犹豫地卖出股票。

我们来看看建发股份（600153）在2010年4月2日和4月6日形成的K线组合就是明显的双飞乌鸦形态，由于是在连续反弹后出现的，无论对错，先出局为好，如图2-17所示。

图2-17　建发股份日线图

八、如何止盈

会买的是徒弟，会卖的是师傅，只有成功卖出才能实现利润。事实上，许多投资者了解如何设立止损，到达位置严格执行，但对于止盈，很多散户都不会。那么，怎样设立止盈呢？就止盈来说，同样在波段实战中十分重要。这与止损有本质的区别，止损是被动地减少亏损，而止盈却是主动将利润收入囊中。在股价上升途中分批减仓、锁定利润，实质上是庄家的一贯手法，他们绝不会把所有筹码拉抬到最高点再抛出，因为这既不现实也很危险。因此，要想在机构夹缝中生存，就必须以其人之道还治其人之身，学会事前止盈，而非事后止损。

密集成交区止盈。前期高点价位区、成交密集区等重要筹码区，朋友们要注意及时止盈。一般来说，在阻力位前股价回档的可能性非常大，投资者可减仓对待。

如上证指数在2010年4月6日至2010年4月15日的走势中接近2009年11月16日到2010年1月20日股指的密集成交区，而2010年4月6日至2010年4月15日股指的高点都很难突破前面密集成交区，投资者应选择先止盈出局，不要有错失行情的幻想。事实证明，在这些区域及时止盈的话，规避风险的成功率高达85%以上，如图2-18所示。

图2-18　上证指数日线图

均线破位止盈。在上升行情中，均线是尾随股价上升的，一旦股价掉头击穿均线，将意味着趋势转弱，投资者要立即止盈，以保住胜利的果实。20日和30均线日向右上角爬行且呈两线保持平行状态，是安全的持股信号。若30日均线保持上升趋势可一路持有，该线不宜出现拐点，若出现，立即离场。良好的均线形态应是短中长期均线均保持同步平行匀速向上，这样的涨势长久而稳健。均线系统过分向上发散，意味已进入快速上扬期，升势可能难以持续。短中长期均线之间的乖离率过大，也意味着短线利润丰厚，随时可能转势或出现回档调整。一般来说，短线可设5日或10日均线为止盈点，动态持有。

我们来看看济南钢铁于2010年2月25日股价见反弹高点5.97元后，股价经过连续3日下跌使5日线拐头向下，这时我们就要有止盈的动作，2010年3月4日的放量长阴使5日线下穿10日线，这时我们能做的就是清仓离场，如图2-19所示。

图2-19　济南钢铁日线图

技术形态止盈。当股价上升到一定阶段出现滞涨，并且构筑各种头部形态时，要坚决止盈。这些见顶信号在前面有关止损的内容中一一介绍过，在止盈中同样适用。读者可参照止损中所列举的对照操作。

对于止盈来说，笔者想对读者提几点建议：

→　我们中的许多投资者总想卖到最高，生怕卖出后股价再飞涨。笔者建议这部分人要克服心理障碍，别总指望所持筹码出在最高点，要知道这往往是可遇而不可贪的，只要有利可图，无论赚多赚少你终归都是赢家。

→　自觉遵守止盈纪律，宁可少赚也不要临时改变计划。在大盘高位有可能出现风险之时，个别个股不随大盘而动，仍放量拉升，持有这种个股的投资者总会认为这种个股逆市走强而改变原有的止盈计划。笔者认为最好的策略就是根据你手里的个股走势，一旦盈利10%至25%，就减仓三分之一，锁定部分利润再看后期走势而定。投资者在获利丰厚时应尽可能分批减仓，这样不会最高，也不会最低，平均下来能够出在比较合理的中等价位，给止盈来个“双保险”。