技术指标分析，是根据一定的数理统计方法，运用一些复杂的计算公式，来判断股价走势的量化的分析方法。前面介绍的K线和均线都属于证券分析的技术指标。目前，证券市场上的各种技术指标数不胜数。本节介绍一些常用技术指标的使用方法。由于指标的计算都是由计算机完成的，因此，这里不再介绍各指标的计算过程。

4.2.1　3种趋向指标实战

1．DMA平均线差

DMA是根据快慢两条移动平均线的差值情况来分析价格趋势的一种技术分析指标。它主要是通过计算两条基准周期不同的移动平均线的差值，来判断当前买入卖出能量的大小和未来价格的走势。

DMA中的两条移动平均线分别称为DMA和AMA。通过计算收盘价的a日短期平均与b日长期平均的差得到DMA；再计算DMA的n日平均得到AMA。在分析过程中，可以修改a、b、n这几个参数，具体方法是：在显示DMA指标的子窗口中单击鼠标右键，在弹出的快捷菜单中选择“调整指标参数”命令，将显示如图4-3所示的窗口，在其中输入这3个参数，单击“关闭”按钮即可。若想恢复系统初始值，单击“恢复缺省参数”按钮即可。

图4-3　指标参数调整——DMA

可根据DMA和AMA的值及线的运动方向，决定操作方法，具体规则如下。

（1）当DMA和AMA均大于0并向上移动时，一般表示股市正处于多头行情中，可以买入或持股。

（2）当DMA和AMA均小于0并向下移动时，一般表示股市正处于空头行情中，可以卖出股票或观望。

（3）当DMA和AMA均大于0，但在经过一段较长时间的向上运动后，如果二者同时从高位向下移动，一般表示股票将进入下跌阶段，可以卖出股票或观望。

（4）当DMA和AMA均小于0，但在经过一段较长时间的向下运动后，如果二者同时从低位向上移动，一般表示短期行情即将启动，可以短期买进股票或持股待涨。

（5）也可以根据DMA与AMA的金叉、死叉情况，再配合均线系统或其他指标来决定股票的买入或卖出点。

图4-4所示是中国国贸（600007）的走势图，下方显示的是DMA技术指标，使用的是默认的参数。

图4-4　DMA指标

2．DMI趋向指标

DMI是一种常用的指标，通过分析股票价格在涨跌过程中买卖双方力量均衡点的变化情况，即多空双方的力量变化受价格波动的影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据的一种技术指标。由于DMI指标把每日的高低波动的幅度因素也考虑在内，因而能更加准确地反映行情的走势及行情未来的发展变化。

在DMI指标中至少有3条线：上升指标线、下降指标线和平均动向指数线。这些线均可设定天数，一般为14天。还可以添加ADXR指标，以便更有利于行情的判断。

DMI指标一般主要是针对PDI（也可用＋DI表示）、MDI（也可用-DI表示）、ADX这3个值进行分析，在一些特殊情况下，要通过对PDI、MDI、ADX和ADXR 4条线之间的关系进行分析。

DMI指标有两个参数：n表示统计天数；m表示间隔天数，默认取值分别为14和6。ADXR线为当日ADX的值与m日前的ADX值的均值。调整这些参数的方法与上面介绍的调整DMA指标参数的方法类似。

DMI在应用时，主要是分析上升指标PDI、下降指标MDI和平均动向指数ADX这3条曲线的关系，其中PDI和MDI两条曲线的走势关系是判断出入市的信号，ADX则是对行情趋势的判断信号。具体应用规则如下。

（1）当股价处于上升走势，而同时PDI从下向上突破MDI时（金叉），表明市场上有新增资金入场，是买入信号。若同时ADX也上升，股价的涨势将更大。

（2）当股价处于下跌走势，而同时MDI从上向下突破PDI时（死叉），表明市场上卖压加强，是卖出信号。若同时ADX也下降，表示股价下跌将更大。

（3）当股价处于明显的上升或下降行情时，PDI和MDI的交叉突破信号比较准确；但当股价处于盘整时，PDI和MDI的交叉信号无效。

（4）当行情处于上升走势时，ADX值将不断变大。因此，当ADX值高于前一日时，表示当前仍处于上升趋势，股价将继续上涨；若PDI和MDI同时增加，则表明当前上升趋势十分强劲。

（5）当行情处于下跌走势时，ADX值会不断变小。因此，当ADX值低于前一日时，表示当前仍处于下降趋势，股价将继续下跌；若PDI和MDI同时减少，则表示当前的跌势将延续。

（6）当行情在横盘盘整时，ADX值会出现递减情况。若ADX值降至20以下，且呈横向窄幅移动时，可以判断行情为牛皮盘整，上升或下跌趋势不明朗，投资者应以观望为主，不可依据PDI和MDI的交叉信号来买卖股票。

（7）当ADX值在高位由升转跌时，预示行情即将反转。在涨势中的ADX在高点将由升转跌，预示涨势即将告一段落；在跌势中的ADX值将从高位回落，预示跌势可能停止。

图4-5所示是东风汽车（600006）的K线和DMI图，DMI指标和K线各阶段已通过图中的线条绘制出来。

图4-5　DMI指标

3．MACD指数平滑异同平均线

MACD指标主要是利用长短期两条平滑平均线，计算二者之间的差离值。该指标可以去除移动平均线经常出现的假信号，又保留了移动平均线的优点。但由于该指标对价格变动的灵敏度不高，属于中长线指标，所以在盘整行情中不适用。

MACD指标可设置3个参数，如图4-6所示。其中，DIFF的值为收盘价的短期（12天）移动平均值减去长期（26天）移动平均值；DEA的值是DIFF值的9天平滑移动平均值；而MACD的值是DIFF-DEA的两倍。

图4-6　MACD参数

图4-7所示是东风汽车（600006）的K线和MACD图，图中标出了MACD的金叉和死叉，以及对应的K线位置。

图4-7　MACD指标

在MACD指标图中，DIFF和DEA显示为两条曲线，MACD的值显示为柱线。下面简单介绍MACD的应用规则。

（1）DIFF与DEA都是正值时，表示属于上涨趋势，当DIFF向上突破DEA（金叉）时，可作为买入信号；如果DIFF向下突破DEA（死叉），可作为卖出信号。

（2）DIFF与DEA都为负值时，表示属于下跌趋势，当DIFF向下突破DEA（死叉）时，可作为卖出信号。

（3）当DEA线与K线趋势发生背离时，为反转信号。

（4）在盘整时，DEA的失误率较高，需结合RSI和KDJ指标进行操作。

（5）对于MACD柱形图，当其由正变负时（即颜色由红转绿），发出卖出信号；当其由负变正时（即颜色由绿转红），发出买入信号。

4.2.2　3种反趋向指标实战

1．BIAS乖离率

BIAS是移动平均原理派生的一项技术指标，主要通过计算股价在波动过程中与均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离平均趋势而造成的可能的回档或反弹，以及股价在正常波动范围内移动而形成继续原有趋势的可信度。

乖离度的原理是：如果股价偏离均线太远，不管股价在均线之上或之下，都有可能向均线靠拢。而乖离率则表示股价偏离均线的百分比值。

按个股收盘价与不同天数的平均价之间的差距，可绘制不同的BIAS线。通常，系统绘制3条BIAS线，分别为收盘价与6日、12日、24日均价的差值，投资者可修改这3个参数，得到不同的曲线。

乖离率分正乖离和负乖离两种。当股价在均线之上时，其乖离率为正，反之为负；当股价与均线一致时，乖离率为0。随着股价走势的强弱和升跌，乖离率周而复始地穿梭于0点的上方和下方，其值的高低对未来走势有一定的预测功能。

图4-8所示是深大通（000038）在2014年10月17日平均值的乖离都出现了超买现象，第二天就开始下跌。到2014年12月9日，由于短期跌幅过大，6日和12日均值的乖离都出现了超卖现象，随后指数又逐步上升。

图4-8　BIAS指标

通常，正乖离率值越大，表示短期涨幅过大，股价向均线靠拢（下跌）的可能性也越大；负乖离率越小，表示短期跌幅过大，股价向均线靠拢（上涨）的可能性也越大。对于乖离率达到何种程度才是正确的买入点或卖出点，并没有统一原则，投资者只能根据经验进行判断。

由于股价相对于不同日数的均线有不同的乖离率，除去暴涨或暴跌会使乖离率瞬间达到高百分比外，短、中、长线的乖离率一般均有规律可循。下面列出不同日数移动平均线达到买卖信号要求的参考数据（仅供参考）。

2．CCI顺势指标

CCI指标是一种超买超卖指标。CCI指标没有运行区域的限制，可在正无穷和负无穷之间变化，一般使用一个相对的技术参照区域：＋100和-100。CCI指标的运行区间可分为3类：＋100以上为超买区，-100以下为超卖区，-100～＋100之间为震荡区。在-100～＋100之间的震荡区时，该指标基本上没有意义。该指标专门针对极端情况。

CCI指标的实战运用主要集中在CCI指标区间的判断、CCI指标的背离等方面。

1）CCI指标区间的判断

2）CCI指标的背离

CCI指标的背离是指CCI指标曲线的走势和K线图的走势正好相反。CCI指标的背离分为顶背离和底背离两种。

图4-9所示是深大通（000038）同时期的K线图和CCI指标，读者请按上面的规则对比K线查看CCI指标的作用。

图4-9　CCI指标

3．KDJ随机指标

KDJ指标是以最高价、最低价及收盘价为基础数据，通过公式进行计算，得到3个值，分别为K值、D值和J值。利用这3个值绘制出3条曲线。

KDJ指标是利用价格波动的真实波幅来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号。KDJ主要研究最高价、最低价和收盘价之间的关系，同时融合了动量观念、强弱指标和移动平均线的一些优点，因此，能够比较迅速、直观地判断行情。

KDJ指标反应比较敏感，是一种进行中短期趋势波段分析判断的技术指标。KDJ的默认参数是9，若将参数修改为更小值，则短线将变得更敏感。一般常用参数有5、9、19、36、45、73等。

KDJ指标实战规则如下。

（1）K值曲线为快速确认线，其值在90以上为超买，10以下为超卖；D值曲线是慢速线，其值在80以上为超买，在20以下为超卖。

（2）J值曲线为方向敏感线，其值大于100时，股价至少会短期形成头部（特别是连续5天以上位于大于100的高位区）；反之，J值小于0时，股价至少会形成短期底部，若是连续数天都在低位区，则更能确认。

（3）当K值大于D值时，说明目前是上涨趋势；当K值小于D值时，说明目前是下跌趋势。

（4）K值曲线向上突破D值曲线时（金叉），为买进信号。

（5）K值曲线向下突破D值曲线时（死叉），为卖出信号。

（6）股价创新高，而K、D值没有创新高，为顶背离，应卖出；股价创新低，而K、D值没有创新低，为底背离，应买入；股价没有创新高，而K、D值创新高，为顶背离，应卖出；股价没有创新低，而K、D值创新低，为底背离，应买入。

图4-10所示是大唐发电（601991）的60分钟K线图（由于KDJ指标适用于短线分析，因此这里选择60分钟K线图，而不是日K线图），从下方的KDJ金叉和死叉标记中可以看出，每一次金叉都是短线的买入点，而死叉则是短线卖出点。至于J值曲线，还请读者自行分析。

图4-10　KDJ指标

4.2.3　其他常用指标

1．OBV能量潮

OBV指标是将成交量数量化，计算得出趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系来推测市场气氛。这是因为股票价格的变化必须要有成交量的配合，股价的波动与成交量的放大和缩小有密切的关系。通常股价上涨时，总是需要较大的成交量推动；而股价下跌时，则不一定要有成交量的配合。如果股价在进行涨跌变化，而成交量却没变，则股票价格的变动将难以为继。

OBV指标是以某一交易日为基期，逐日累计每日上市股票总成交量。若隔日股票上涨，则基期OBV指标加上本日成交量为本日OBV指标；若隔日股票下跌，则基期OBV指标减去本日成交量为本日OBV指标。一般来说，只是观察OBV指标的升降并无多大意义，必须配合K线图的走势才有实际的作用。下面简单介绍OBV指标的应用规则。

（1）股价上升而OBV指标线下降，表示买盘在减少，股价可能会回跌，是卖出信号。

（2）股价下降而OBV线上升，表示买盘增多，股价可能会止跌回升，是买入信号。

（3）OBV线缓慢上升，表示买盘逐渐增加，为买进信号。

（4）OBV线急速上升，表示买盘力量将用尽，为卖出信号。

（5）OBV线对双重顶第二个高峰的确定有较为标准的显示。当股价自双重顶第一个高峰下跌又再次回升时，如果OBV线能够随股价趋势同步上升且价量配合，则可持续多头市场并出现更高峰。相反，当股价再次回升时，OBV线未能同步配合，却见下降，则可能形成第二个顶峰，完成双重顶的形态，导致股价反转下跌。

（6）OBV线从正的累积数转为负数时，为下跌趋势，应该卖出股票；反之，OBV线从负的累积数转为正数时，为上升趋势，应该买进股票。

图4-11所示是上证指数的15分钟K线图（由于OBV指标适用于中短期分析，因此这里选用15分钟K线），将K线图缩到最小，以查看更多的信息。从图中可以看出，随着OBV指标的上升，股价也上升；而当OBV指标逐渐下降时，股价也随之下降。

图4-11　OBV指标

2．BOLL布林带

BOLL指标是根据统计学中的标准差原理设计出来的，是一种非常简单实用的技术分析指标，是判断市场趋势的一种中长期技术分析工具。

BOLL指标共由3条线组成，即上轨线（UPPER）、中轨线（MID）和下轨线（LOWER）。上、中、下轨线所形成的价格通道的范围是不确定的，通道的上下限会随着市场价格的上下波动而变化。在正常情况下，市场价格应始终在价格通道内运行。如果市场价格脱离价格通道运行，则意味着行情处于极端的状态下。

下面简单介绍BOLL指标的使用规则。

（1）当股价在布林线的中轨线上方运行时，表明市场处于强势趋势；当股价在布林线的中轨线下方运行时，表明市场处于弱势趋势。

（2）当上、中、下轨线同时向上运行时，市场强势特征明显，短期内将继续上涨；当上、中、下轨线同时向下运行时，市场弱势特征明显，短期内将继续下跌。

（3）当上轨线向下，而中轨线和下轨线却还在向上时，表明市场处于整理态势之中。

（4）当K线向上突破中轨线时，预示着市场的强势特征开始出现，短线将上涨。

（5）当K线向上突破上轨线时，预示着市场的强势特征已经确立，可能短线大涨。

（6）当K线向上突破上轨线以后，其运行方向继续向上时，如果上、中、下轨线的运行方向也同时向上，则预示着市场的强势特征依旧，短期内还将上涨。

（7）当K线在上轨线上方运行了一段时间后，若K线开始掉头向下，一旦向下突破上轨线时，预示着市场短期的强势行情可能结束，短期内将大跌。

（8）当K线向下突破中轨线时，预示着市场前期的强势行情已经结束，中期下跌趋势已经形成。

（9）当K线向下跌破下轨线并继续向下时，预示着市场处于极度弱势行情。

（10）当K线向上突破下轨线时，预示着市场的短期行情可能回暖，投资者可作短线买入。

（11）当K线一直处于中轨线上方，并和中轨线一起向上运动时，表明市场处于强势上涨过程中，只要K线不跌破中轨线，投资者可一路持股。

图4-12所示是新赛股份（600540）的K线和BOLL指标线（BOLL指标线与K线显示在同一个子窗口）。从图中可以看出，当K线位于布林线上轨线运行时，预示着市场处于强势状态，股价将一路上扬。当股价向下跌破上轨线时，短期强势行情结束，随后几个交易日，股价就向下突破中轨线，表示该股将进入调整状态。

图4-12　BOLL指标

4.2.4　技术指标的局限性

在股市中，技术指标非常多，作为普通投资者，只需熟练掌握几个指标的使用，以及指标之间的配合就足够了。例如，用得最多的指标有K线、均线、成交量、MACD、KDJ和BOLL等。当然，不同的投资者可能使用的技术指标也不同，但没必要把所有指标都掌握，只需熟练使用几个即可。

在实战时，读者还需要注意，不要迷信技术指标。因为技术指标是由交易中的数据实时计算得来的，而有时，大资金的机构操作者有可能通过控制交易中的数据，使某项（或几项）技术指标向其设计好的方向运转。最常见的就是做K线，机构可以利用其资金量大的特点，控制某天的开盘价或收盘价。当然，随着市场的不断发展，若某种做线的方式被大家知道后，机构操作者又可能会设计其他控制技术指标走势的方法，只是最初不为普通大众知道而已。

除了大机构能控制这些技术指标外，很多技术指标本身也有一些缺陷。例如，很多技术指标容易产生钝化和滞后性，常发出一些错误的买卖信号。因此，股市上不少反转信号的错误发出，都是由技术指标的钝化造成的，特别是股价发生顶背离或底背离时，其灵敏度和可靠度较差。

另外，每一种技术指标在设计时都是针对某一个或某一部分功能而设计的，因此只能反映股价局部的走势。例如，MACD指数对于震荡走势的分析基本上没有作用。

最后，股价的走势还受到基本面的影响，对于一些突发事件，技术指标是不能提前预测到的。例如，在金融危机前一年整个股市大部分个股及大盘指数的走势都很正常，受当时大幅提高印花税的影响，随后几天股市全部大跌，所有技术形态都走得很难看。

当然，技术指标仍然是股市分析中很重要的一部分，在实战中应结合基本面、技术面等多方面的信息进行综合分析，使操作成功的概率增加，最大限度地提高盈利能力。