我在之前的讨论中只是对股票价格的波浪运动进行了一般处理，所要确定的要点是：一轮股价波动是由5浪组成，而这一轮波动的5浪实际上等同于下一个更高级别波动的第一浪。现在我要介绍波浪运动的第二个基本概念，它主要是探讨波浪运动中奇数浪和偶数浪的差别问题。
请回忆一下，第1浪、第3浪和第5浪是主要方向上的驱动力，而第2浪和第4浪则与运动方向相反。第2浪起到修正第1浪的作用，而第4浪起到修正第3浪的作用。主方向浪与反方向浪的差别在于，前者可以细分成5个次一级的浪，而后者只能细分成3个次一级的浪。在前面的讨论中，从M到N的运动如图3所示。
图3
上述运动也可以分解成更低一级的浪，如图4所示。
图4
请注意，在图4中，第2浪（1到2之间的浪）和第4浪（3到4之间的浪）各由3个更小的浪组成，而第1浪、第3浪和第5浪则各由5个更小的浪组成。通过以上叙述可以得出的规则包含了以下两则，它们是整个波浪理论的基础：
（1）主方向上的浪，或者说是奇数浪，是由5个更次一级的浪组成的；
（2）调整浪，或者说是与主方向相反的浪（偶数浪）则是由3个次一级的浪组成的。
为了进一步说明上面的规则，让我们对图4中1到2的运动进行考察。这是从M到N的5浪运动中的第2浪，正如所有的调整浪所必需的那样，这个浪型也是由3个浪组成的。而从1到2这个浪型的3浪中，如果独立来看，是一次明显的调整运动。根据上述规则，奇数浪（或者称之为浪a和浪c）由于在整个1到2的调整运动方向上，应该各由5个更小的浪组成。而偶数浪（或称之为浪b），与1到2的运动方向相反，应该由3个更小的浪组成。如果我们将1到2的运动用更小的浪级来表示，将会如图5所示。
图5
为了方便起见，让我们把一轮运动的奇数浪称为基本浪（cardinal waves），偶数浪称为调整浪（corrective wave）。请记住，基本浪包含5个次级浪而调整浪包括3个次级浪。其他关于波浪的规则和要点则与前面所述别无二致。
波浪运动适用于股票平均指数，如道琼斯（DOW Jones）、标准统计（Standard Statistic）及《纽约时报》（New York Time）的平均指数，也适用于股票组合，如钢铁股、铜业股、纺织股，还适用于股票个股的判断。在对个股进行研究时，可能会发现有些股票上涨的时候其他股票在下跌或处于调整过程中。但是对于大多数个股来说，不论在什么时候，通常都会按照相同的方向模式进行波动，其结果就是平均指数或者说是总体市场将会表现为波浪现象。推而广之的结论就是，某个市场平均指数包含的股票数目越多，那么它所呈现出来的波浪模式就会越完美。
在波浪理论中，波浪一般是没有统一的长度和持续时间的。一轮由5浪组成的完整的波浪运动总是会受到一个或更多控制因素的影响，但是3个上升浪（第1、第3和第5浪），两个调整浪（第2和第4浪）肯定会组成一轮完整的运动，并使自己与当前的发展相适应。这一运动背后的基本因素通常在这个因素的影响全部发挥作用（表现为运动的结束）之前无法识别。每个人都了解当前的新闻，因此组成完整运动的5浪的范围和程度都有可能被修正（能够影响股市的消息看起来会影响小浪级（sub-minor）以下波浪的形状）。
就一般情况而言，可以假设第3浪将会到达比第1浪更高的水平，第5浪也将走到比第3浪更高的点位。同样，第4浪不应该到延伸第2浪的水平。第2浪很少会抵消掉第1浪所上涨的幅度，第4浪很少会抵消掉第3浪所上涨的幅度。换句话说，完整的5浪运动通常表现为一条对角线，如图6所示。
图6
如果想要正确地观察一轮股票市场的波动，并以此来区分这一轮波动中的各个波浪，那么这—波动就必须处于两条平行的直线之间。大多数文具店都有平行直尺出售，显然使用这种工具会有助于我们为股市的波动画出通道。
在第1浪和第2浪结束以前，是没有通道出现的。如图7所示，第1浪和第2浪已经结束，留下3个接触点，也就是图中的3个凸点。第一个接触点是第1浪的起点，第二个接触点既是第1浪的终点，也是第2浪的起点，而第三个接触点则是第2浪的终点。为了便于说明，这3个接触点分别被标记为M、N和O。在画通道时，首先，先连接点M和点O，以这两点为基准作一条基线。经过N点画一条线与基线平行，标记为“上通道线”。这一上通道线应延长到N点右侧。经过如上操作，通道就会如图8、图9所示。
图7
图8
图9
第3浪通常会在上通道线附近结束，如果第3浪成功穿越了上通道线，那就说明上升行情暂时较为强劲，但是如果第3浪的终点位于上通道线以下，那就说明上升运动暂时较弱。无论如何，一旦第3浪结束，就可以抛弃旧的通道用一个新的通道来代替。这条新通道是通过连接N点和P点，或者说第1浪和第3浪的终点而建立起来的。穿过接触点O，与新上通道线做平行线，就可以得到另一条线。我们把这条线仍旧标记为基线，将其延长到P点右侧。第4浪的终点应该就在这条线上。图10显示了旧的或者说废弃掉的通道和新的通道。当然，如果第3浪的终点刚好在原来画的上通道线上，那么废弃掉的通道就会和新通道重合。
图10
只要整个浪型中的第4浪结束，不管其终点是落在基准线上还是线外，我们都可以为该波浪画出最终的通道。这个通道极其重要，因为我们可以依靠它定位第5浪或者说最终浪的位置。股票投资者和炒作者们最为关注的、能够决定他们的操作是否成功的长期波动的终点就位于第5浪上。最终通道可以通过连接极限终点或者说第2浪的暴露接触点（O）和第4浪终点或是暴露接触点（Q）来定位。过第3浪的终点（P）做一条与上述基准线平行的直线，我们就可以得到另一条上通道线。如图11所示。为了让读者看得更清晰，已作废的第一个和第二个通道线已经擦去。通常的规律是，第5浪会在上通道线附近结束。由于这种规律非常重要，这个主题将在后续波浪特征的讨论中还会加以详尽解释。
图11
当第5浪结束后，股市将会出现一轮下跌或者说调整运动，其幅度将比之前的在前面讨论的通道中进行的调整幅度大很多。这会成为下一轮更大级别波浪运动的第2浪和第4浪，此前通道中的前5个波浪现在将被重新编号，成为下一轮波浪运动的第1浪。更大范围的通道可以按照前面描述的原则，从第2浪的终点开始，重新予以绘制。
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