1937—1938年，美国股市走熊（见图87和图88），期间发生了不少新鲜的奇事怪事，列举如下：
图87
图88
平行四边形
1937年8月4日，美股报收187．31点，这是一轮上升行情的“正统”顶部。接下来股指走出的是三浪调整和三浪上升，并最终在8月14日达到190．38点。在这两个日子之间一轮不规则调整的浪A和浪B形成了（见图89）。浪C又急又长，在10月18日下跌到115．82点，并形成了一个完美的平行四边形。因为这个原因，它没有特别的重要意义。“不规则”顶部预示了它惊人的速度和程度，正如1928～1929～1932年表现的刀口状那样（见图90）。
图89
图90
图90中的股价走势图包含了许多有趣特征，这些特征甚至是我所知的范围内数量最多的。请注意这个平行四边形模式。OT到B的“不规则”顶部预示着市场将会出现剧烈下跌。xa到xe的延伸浪表明此轮下跌会以三浪方式立刻出现，到达xb后出现回撤，最终股市会跌到xe以下。第一次回撤如图91所示，它由三浪组成，表明股指还会到达更低的点位。图89中的锯齿形A—B—C表明，浪C之后的调整浪将会是一个平台调整浪或是三角形调整浪（如图90）。三角形调整浪再次印证了更低的水平，如图91中1938年2月到3月的走势图所表明的那样。
图91
图92
新月
我用这个美丽的名字来描述1938年2月23日股指所处的132点，到3月31日的98点之间所形成的走势形态，这段时间股指呈曲线下降，而且到达底部时几乎垂直下跌（见图91和图92）。
股指下跌至115．82点后出现了延伸浪（参考图90），这预示着它还将创出更低的水平。从115．82点开始的第一轮上涨由三浪组成，这印证了刚才所讲得这一点。我们当然还可以通过三角形调整浪使这个论点得到再次确认。
同样的形态还曾经出现在1936年4月，股指从163点下跌到141点。上述两个都属于延伸浪的回撤。由于这段时间股指波动速度很快，因此有必要参考小时线进行考察，尤其是波浪运动的后半部分。
1929年9月到11月，股指从381点跌到195点，本轮下跌的第1浪出现延伸浪，并随即在1930年出现回撤。本轮波浪运动的第3浪或第5浪并未出现延伸浪，因为在第1浪已经出现过了。如果1932年的延伸浪在第5浪而非第1浪中出现，那么1929年到1932年7月的下跌看上去将会与1938年2月到3月的“新月”是一样的形态。
辅助循环
截止目前的数据显示，1938年见证了第一次工业股票平均价格指数的辅助循环（见图91和图92），即1938年2月23日的132点到3月31日的98点。在此之前由五浪组成浪“C”是一轮主要调整的终点，跟1932年的一样。1937—1938年的下跌行情形成了一个清晰地五浪形态（见图88），它仅完成了更大一级A—B—C熊市中的浪“A”。相同的现象曾出现在1934年12月的铁路股平均价格指数和1935年3月的公用事业股平均价格指数当中。
从97.46点上涨到121.54点的运动（见图93）由五浪组成，也是自1937年以来这一浪级的波浪运动中的第一次五浪上升形态，这确认了3月31日的97.46点是熊市浪“A”的底部（1938年3月31日低点是A—B—C熊市中的浪“A”。这一解读是正确的，并且预测了1942年更低的底部位置）。
图93
股指在5月27日收盘于106.44点，这是从121.54点开始的典型的平台形调整浪的终点。
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