在进行股票基本面研究时，除了对个股的基本面进行详细的分析与资料的汇总外，还应该密切关注一下宏观方面的动向。因为股市的运行在一定程度上反映了一些宏观动向，如图3-3-1所示。这些宏观层面的因素都会使股价产生起伏波动。
图3-3-1 宏观方面的动向
3.3.1 行业变动对股市的影响
举一个典型的案例，原来的证券市场只能做简单的先买后卖的交易，券商只能从中收取很少的佣金，而近几年来我国证券市场不但开放了创业板、中小板、股指期货，还开放了融资融券业务。不但交易的手段增多了，交易的品种也开始多样化。交易量放开，券商收取的佣金就会成倍的增加。券商的业绩也与前几年不可同日而语了。如图3-3-2所示，为中信证券（600030）2014年8月25日～2015年1月14日的走势图。如图3-3-3所示，为国元证券（000728） 2014年4月8日～2015年1月14日的走势图。
图3-3-2 中信证券走势图
图3-3-3 国元证券走势图
3.3.2 政策变动对股市的影响
2013年9月7日，中国政府倡议用创新的合作模式，共同建设丝绸之路经济带，将其作为一项造福沿途各国人民的大事件。
两千多年的交往历史证明，只要坚持团结互信、平等互利、包容互鉴、合作共赢，不同种族、不同信仰、不同文化背景的国家完全可以共享和平，共同发展。如图3-3-4所示。
图3-3-4 欧亚各国共发展
我们可以用创新的合作模式，共同建设丝绸之路经济带，以点带面，从线到片，逐步形成区域大合作。
各国就经济发展战略进行交流，协商制定区域合作规划和措施。加强道路联通，打通从太平洋到波罗的海的运输大通道，逐步形成连接东亚、西亚、南亚的交通运输网络。各方应该就推动贸易和投资便利化问题进行探讨并做出适当安排。推动实现本币兑换和结算，增强抵御金融风险能力，提高本地区经济国际竞争力。加强人民友好往来，增进相互了解和传统友谊。
丝绸之路经济带，是在古丝绸之路概念基础上形成的一个新的经济发展区域。东边系着亚太经济圈，西边系着发达的欧洲经济圈，被认为是世界上最长、最具有发展潜力的经济大走廊。丝绸之路经济带概念的提出，为上合组织的发展注入了新的内容和活力。
一路一带新丝绸之路受益的我国西部企业众多。丝绸之路的起点是西安，那么从陕西、甘肃到青海线新疆有关于丝绸之路的企业都被惠及利好。如图3-3-5所示，为友好集团（600778）2013年6月7日～2013年11月1日的走势图。如图3-3-6所示，为兰州民百（600738）2013年6月17日～2014年1月7日的走势图。如图中所标识的是新丝绸之路政策公布之后的走势。
图3-3-5 友好集团走势图
图3-3-6 兰州民百走势图
3.3.3 利率变动对股市的影响
利率又称利息，表示一定时期内本金的一个固定收益值，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率 =利息量 ÷ 本金 ÷ 时间×100%。
【提示】不管是在国内还是在国外，银行利率的调整总会使股价上下波动。但是波动的结果并不相同，有时会让股价放量上涨，有时会使股价放量下跌。对于利率的调整，其关键是看当前股市所在的价位。
通常来说当股价运行在低位时，如果出现上调银行利率的消息，通常被视为利好。这是由于中国A股的前10大权重股几乎都为银行类股票，提高利率无疑是增加了银行贷款回报，提高了其盈利水平，对银行来说形成利好。于是银行股纷纷上涨。它们的上涨使得指数开始上涨，从而激发了市场人气，使得大部分股票均出现上涨。
当股价在底位徘徊，而此时出现降低利率时，那么该消息也该解读为利好。其原因在于，由于股价与国民经济相关，降低利息表明此时国民经济也在低位徘徊。为刺激生产、投资、消费，比较实在的方法就是鼓励大家不要将钱存入银行，而是投入到这3个环节中。当这3个环节开始从低位逐步恢复时，那么国民经济也开始恢复，其对应的上市公司就会出现较好的业绩。在业绩的推动下，一部分投资环节的资金就开始进入股市进行投资，于是股市开始上涨。
当股市运行到上涨中途时，不管是上调利率还是下调利率都是短期利空。原因很简单，如图3-3-7所示。不管利率上调还是下跌，由于之前股市一直保持着上涨趋势，所以在这些消息出现后，会出现短期的下跌，随后由于上涨惯性，股市会重新上涨，但是此时的上涨已是最后的冲顶阶段了。
图3-3-7 利率上调、下调都是短期利空
当股市运行到顶部区间时，利率的变动都是利空消息。对于下调利率，其原理与前面讲的一样，这里不再重复。在股市运行到顶部时，通常利率已经上调多次，连续的上调已经使股市失去了大量的资金，所以当再度上调时就成为压垮股市的最后一根稻草。
房地产是最近10年炒得最热的一宗标的，让人们又爱又恨，而房地产与利率有着非常密切的关系。2014年11月22日，中国人民银行决定，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。贷款利率下调，惠及的是买房者，所以房地产股票从此日开始掀起来一波上涨。如图3-3-8所示，为万科A（000002）2014年9月30日～2015年10月14日的走势图。
图3-3-8 万科A的阶段走势图
3.3.4 经济改革对股市的影响
中国（上海）自由贸易试验区是中国政府设立在上海的区域性自由贸易区，属中国自由贸易区范畴。该试验区于2013年8月22日经国务院正式批准设立，于当年8月29日上午10时正式挂牌开张。2014年12月，上海自贸区由原先的28.78平方公里扩至120.72平方公里。
中国（上海）自由贸易试验区（Free Trade Zone ，FTZ）：是根据本国（地区）法律法规在本国（地区）境内设立的区域性经济特区。这种方式属一国（或地区）境内关外的贸易行为，即某一国（或地区）在其辖区内划出一块地盘作为市场对外做买卖（贸易），对该地盘的买卖活动不过多插手干预且对外运入的货物不收或优惠税收。
2013年，上海综合保税区推进国际贸易结算中心、融资租赁、期货保税交割功能、扩大保税船舶登记试点规模、研究建立具有离岸特点的国际账户等10项功能先行先试，如图3-3-9所示。
图3-3-9 国际账户10项功能
其主要任务是探索中国对外开放的新路径和新模式，推动加快转变政府职能和行政体制改革，促进转变经济增长方式和优化经济结构，实现以开放促发展、促改革、促创新，形成可复制、可推广的经验，服务全国的发展。建设中国（上海）自由贸易试验区有利于培育中国面向全球的竞争新优势，构建与各国合作发展的新平台，拓展经济增长的新空间，打造中国经济“升级版”。
上海自贸区的形成说明我国经济改革正在迈向新的一步，而上海自贸区概念股就是惠及利好股票。如图3-3-10所示，为上港集团（600018）2013年6月13日～2013年10月16日的走势图，图中标识的为上海自贸区成立之后的走势图。
图3-3-10 上港集团的阶段走势图
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