成长股是指上市公司具备了高速成长的特性，这种高速成长的特性就体现在其业绩的年平均涨幅（复合涨幅）上，一般要超过30%。一般来说，成长股多出现在小盘股身上，由于成长股快速增长的业绩可以对股价形成有效的支撑，因而，这类个股在相当长的一个时间周期内是处于不断攀升的总体运行形态下的。在操作成长股时，其方法如图10-2-1所示。

图10-2-1 操作成长股的方法

但是，由于企业的未来发展具有一定的不确定性，本着“落袋为安”的原则，投资者可以在其业绩增长速度明显跟不上股价上涨速度时，进行适当的减仓操作。此外，当此股出现明显的逆市特征时，我们可以判断其随后极有可能出现补跌走势，而应适当地减仓。在操作成长股时，判断个股的成长性无疑是最为重要的，一般来说，成长股所属企业有以下几个明显的特点。

10.2.1 成长型企业的三大特点

成长型企业的三大特点，如图10-2-2所示。

图10-2-2 成长型企业的三大特点

1．行业发展潜力突出

不同的历史发展时期，总有不同的行业会呈现高速发展的态势。身处高速发展的行业中，可以使那些具备竞争力的公司如鱼得水，呈现出高速发展的势头。就我国目前的情况来说，高新技术、新能源、生物制药等知识密集型的行业不仅有政策扶持，而且符合时代的发展方向，是投资者应重点关注的行业。

2．企业具备独特的优势

能否将得天独厚的行业背景转化为企业的实际利润，取决于企业是否具备较强的竞争力，而这种竞争力就体现在它是否拥有其他企业所没有的优势，如图10-2-3所示。

图10-2-3 企业优势

例如，对于酒类企业中的典型成长股贵州茅台来说，它就是一个兼具了资源、品牌、技术等众多优势于一身的一个企业，而它的高速成长性也是有目共睹的，投资者只要翻看一下贵州茅台这只股票的历史走势就一目了然了。

3．企业目前规模较小

具备了独特优势的中型企业无疑有着更为广阔的市场空间，在外部环境宽裕、企业管理优秀的情况下，其情况如图10-2-4所示。

图10-2-4 企业的发展空间

10.2.2 成长股的15个特征

菲利普·费雪（Philip A. Fisher，1907 ～ 2004）专注于研究成长股，他的投资管理顾问公司平均年收益率达到了20%以上，远远高于市场平均水平，其所著的《非常潜力股》一书影响力较大，而其中关于成长型企业的15个问题更是值得投资者关注。

（1）这家公司所出售的商品或是所提供的服务具有多大的市场空间；

（2）这家公司的领导层是否具有研发新产品、进军新领域的能力与魄力；

（3）和公司的实际规模相比，它的研发成果是否够突出；

（4）公司的销售部门是否具备了较高的运作效率；

（5）公司的利润率是否高于同行业的其他企业；

（6）这家公司已做了什么事、正在做什么事、将要做什么事，这些事是否可以维持或改善利润率；

（7）公司的劳资和人事关系如何；

（8）负责公司实际业务的各高级主管之间的关系如何；

（9）公司的管理层总体水平如何，是否有远见卓识；

（10）公司的成本分析和会计记录做得如何；

（11）公司是否有较为独特的经营优势，从而使得它在某一方面显著地优于同行业中的其他公司；

（12）公司是否有短期或长期的盈利展望；

（13）在随后较为确定的某一时间内，这家公司是否会在二级市场中通过增发股份的方式进行再融资，以取得足够的资金，从而使现有的持股者的回报率受损；

（14）在公布消息时，公司是否只报喜不报忧，从而使股东难以了解公司的实际运行情况；

（15）公司管理阶层的诚信度如何，是否对公众隐瞒经营中存在的问题。

如图10-2-5所示，为科华生物（002022）的走势图。此股在长达三年的时间里，其股价累计涨幅超过了15倍。无论期间所处的是牛市，还是熊市，都没有改变此股震荡上行的总体走势。当牛市出现时，此时因业绩增速较、大盘环境俱佳等多方利好因素推动，其涨势也自然加快。当熊市出现时，此股虽然出现了一定幅度的调整，但是由于持续增长的业绩支撑股价站于高位区，因而，即使在金融危机的大熊市环境中，此股相对于最高点来说也仅调整了30%左右。

图10-2-5 科华生物的走势图

面对牛熊交替行情出现的情况，投资者应采取不同的策略，如图10-2-6所示。

图10-2-6 牛熊交替行情

成长股的果实固然诱人，但是在参与买卖时，投资者仍需注意以下几点，如图10-2-7所示，这可以保证我们寻找到最佳的风险收益比。

图10-2-7 买卖成长股需关注的内容

（1）关注估值状态。成长股重在成长，而市盈率仅是一个体现其过去盈利能力的指标，所以很多投资者在刻意地挑选成长股时，往往忽视市盈率，其实，这是不正确的。因为如果一只股票的市盈率过高的话，那就代表它已提前透支了未来的价格上涨空间，即使企业果然如我们所料在未来一年内实现业绩的大增，但是谁又能保证这种盈利能力的增强具有可持续性呢？即使是最为出色的分析师也只能分析出企业在未来一年左右的发展情况，如果当前的股价已经透支了企业3～5年的成长空间，而我们又将企业的成长性放到一个更远的时间上，那这种风险无疑是成倍增加的。在股价过高时，即使买入的是十分优秀的成长股，也难以避免出现大幅的损失。例如，麦当劳一直是一家成长型企业，但投资这样的企业时还是要看市盈率如何。在1972年，麦当劳在美国的股价被抬高到50倍市盈率，远远高于当时同行业的其他企业，而麦当劳也承认无法实现如此之高的预期，于是股价从75美元狂跌至25美元，市盈率变为13倍。

那么，成长股的市盈率究竟为多少才合适呢？一般来说，如图10-2-8所示。

图10-2-8 成长股的市盈率

此外，盘子大小也对市盈率有所影响。一般来说，在其他条件相同的情况下，盘子大小对市盈率的影响如图10-2-9所示。

图10-2-9 盘子大小对市盈率的影响

（2）关注买卖时机。一部分投资者认为在购买成长股时，最为重要的一点是能否正确判断出企业所具备的高速成长性，这一点固然重要，但是买卖时机也同样重要。例如，对于上面的例子“麦当劳”来说，当股市全体股票的平均市盈率超过50倍后，整个市场都处于明显的泡沫状态中，这时，无论我们买哪一只个股，只要是抱着中长线持股待涨的态度去买，无疑就是错误的。可以说，买成长股也要看大盘，当大盘处于显著的泡沫区间时，此时不妨等等，因为只要手中有本金，就有机会。股票市场有几千只股票，成长股也不是仅有一只、两只，选择大盘估值状态合理、下跌空间有限的时候买入，投资者将处于进可攻、退可守的主动地位。

（3）好的企业、好的成长股总是能被主力资金提前发现，这与主力资金优越的消息渠道、专业的分析能力等优势密不可分，因而，当我们发现一只颇似成长股的股票时，不妨看看此股前期是否有主力资金活动的踪迹，特别是主力资金在相对低位区布局的迹象，目前此股处于主力控盘的哪一个阶段等，这些都要从个股的二级市场走势中得出结果。一旦我们成功地发现了主力前期建仓的踪迹，就可以在随后选择一个相对合适的时机买入。如果当前的股价位置与主力建仓价位区较近的话，那我们将处于更为主动的地位中。

【提示】股票市场的热点总是以板块的形式呈现出来的，这时会有一些个股由于盘子较小、业绩优秀、题材正宗等因素而获得主力资金的重点炒作。这些个股就会在某一阶段呈现出强势上涨的走势，无论是从涨幅还是从涨势来说，几乎都是同一板块中最为突出的个股。它对同一板块中的其他个股具有强大的号召力，在上涨时对同一板块中的其他个股起拉开作用，在下跌时，则会对同一板块中的其他个股起到打击作用。

对于龙头股的买卖操作来说，我们主要有两种方法，如图10-2-10所示。

图10-2-10 龙头股的买卖操作方法

与龙头股极为相似的个股如图10-2-11所示。

图10-2-11 与龙头股极为相似的个股

之所以要选择与龙头股相似的个股，是因为这些个股在龙头股随后滞胀的时候，很有可能出现强劲的补涨走势，甚至会出现后来者居上的情况。

对于第一种方法来说，操作起来相对较为困难，这需要我们对题材的热度、市场的热点、个股的题材面是否正宗、主力资金的意图、个股的前期走势情况等各种因素有一个较为准确的把握。此外，由于龙头股往往是以强势的涨停板方式启动的，因而，稍一迟疑就会错失低点买入的机会。如果后期追涨的话，万一此股的上涨势头并不是十分强劲，则很有可能出现短线被套的情况。

对于第二种方法来说，我们则较为容易把握，因为我们很容易就可以判断出一只个股当前是否是龙头股，这可以从它的阶段性涨幅、上涨势头、是否有题材支撑等因素来分析。下面，我们就来看看“核高基”题材催生下的龙头股中国软件是如何带动其他个股出现强补涨走势的。

如图10-2-12所示，为中国软件（600536）的走势图，此股之前出现出较大幅度的上涨，相对于前期的最低点而言，其累计涨幅接近3倍，而催生此股上涨的重要因素就是“核高基”题材。“核高基”即“核心电子元器件、高端通用芯片及基础软件产品”科技重大专项，它是我国按照《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006～2020年）》拟定的长期战略，其指导思想是掌握核心技术，实现产业化。基础软件产品部分是其中一个重要内容。

图10-2-12 中国软件的走势图

科技部正式发布了关于“核心电子器件，高端通用芯片及基础软件产品”科技重大专项课题申报的通知，按照规划，政府对“核高基”重大专项扶持将持续至2020年，中央及地方政府平均每年的投入约为40亿元。与产业振兴规划不同，“核高基”项目将是有选择地重点扶持那些科技含量高、有自主知识产权的高科技企业，所以只有成功入围的公司才能最终享受到政策的红利。一些实力较强的软件类上市公司被认为是最有可能申报入围成功的企业，中国软件就是因这一题材而获得了主力资金的大肆炒作，从而出现了强势上涨，成为软件类企业中的龙头个股。但是符合这一“核高基”题材的个股绝不止中国软件一家，这时，我们可以把重点放在那些具有这一题材，但仍然没有出现较大涨幅的其他同类股票上。由于中国软件是一个主营软件方面业务的企业，因而，受这一龙头股影响最深的当然也是那些与其主营业务相似的股票。

如图10-2-13所示，为浪潮软件（600756）的走势图。浪潮软件同样也是一家主营软件业务方面的上市公司，也是“核高基”题材下的潜在受益股，且盘小、绩优，但是在中国软件节节走高、实现大幅上涨期间，此股仍然在低位区处于徘徊中。由于龙头股对同一类别中的其他个股具有极强的影响力，因而，我们可以预计，此股也极有可能在随后出现强劲的补涨走势，此时在低位区布局浪潮软件，无疑是低风险、高收益的投资策略。

图10-2-13 浪潮软件消息发布之前的走势图

与浪潮软件题材相似、前期走势相似的个股还有海隆软件（002195）、宝信软件（600845）等个股。如图10-2-14所示，为海隆软件的走势图；如图10-2-15所示，为宝信软件的走势图。从走势图中可以看到，这两只个股也同样处于相对低位区的盘整走势中，因而，它们也具备了相应的补涨潜力。

图10-2-14 海隆软件的走势图

图10-2-15 宝信软件的走势图

如图10-2-16所示，为浪潮软件的走势情况；如图10-2-17所示，为海隆软件的走势情况；如图10-2-18所示，为宝信软件的走势情况。从走势中可以看到，这几只题材正宗的软件类股票在龙头股中国软件的带动下，开始出现强势的补涨走势，而其中潜力最为突出的浪潮软件更是出现了10天9涨停板的快速翻倍行情。如果我们能理解龙头股对同类个股的带动作用，就可以在中国软件龙头股地位确立后，积极地布局与它题材相同的其他个股，从而在这些个股的补涨走势中获取高额的短线回报。

图10-2-16 浪潮软件的走势图

图10-2-17 海隆软件的走势图

图10-2-18 宝信软件的走势图

除了布局那些具备了补涨潜力的个股外，我们还可以争取在第一时间内抢入最具龙头股潜质的个股。那么，如何在第一时间内判断出一只个股是否具备了龙头股潜质呢？又应如何具体操作龙头股呢？投资者可以从以下几方面着手，如图10-2-19所示。

图10-2-19 判断龙头股

第一，从封涨停板的时间着手。龙头股自然是某一阶段内非常强势的股票之一，其原因如图10-2-20所示。

图10-2-20 龙头股非常强势的原因

因而，相对于其他同类股票来说，龙头股的封涨停板时间往往都是最早的，而且也是封得最为牢靠的。如果我们可以在盘中及时地意识到一只龙头股的形成，就应在第一时间（可以将这一时间点设定为即将快速封涨停板时）追涨买入它，因为龙头股在短期内是难以出现回调走势的，只有追涨才能保证我们在第一时间介入此股。

第二，从盘子的大小的着手。那些成为龙头股的股票，几乎都是一些盘子相对较小、资金容易拉抬的品种，对于那些盘子较大的股票来说，即使题材正宗，但是由于盘子大大，拉抬所需的资金太多，因而，是难以成为连续涨停的龙头股的。

第三，从个股的前期走势着手，如图10-2-21所示。

图10-2-21 从个股的前期走势着手

第四，从题材的角度着手。能成为龙头股的股票必然要有一个好的题材支撑，如果一只个股根本不具有明显的题材支撑，那它是难以形成市场热点的，也难以成为短期内急速飙升的龙头股。

下面我们结合西藏矿业、包钢稀土、贵研铂业的走势来看看龙头股形成前后的情况及操作龙头股的一些方法与技巧。

如图10-2-22所示，为西藏矿业（000762）某日涨停板分时图；如图102-23所示，为此股在涨停板之前的走势情况。从这张走势图中可以看到，此股在当日出现了涨停板突破前期盘整区的突破走势，这是主力资金强力拉升个股的体现。此股是一只典型的具备稀缺矿产资金的题材股，且盘小绩优，它的每一次上涨几乎都是源于主力资金的炒作。与此股题材相似的还有包钢稀土、贵研铂业等几只典型的稀缺矿产资源类股票，但是同期的包钢稀土、贵研铂业仍处于盘整走势中，并没有形成突破。

【提示】通过对比可以发现，西藏矿业将极有可能成为主力资金炒作稀有矿产类个股中的一只龙头股。如果此股出现涨停突破走势，我们要意识到它的龙头股地位，并在盘中积极地追涨买入，则随后将有不错的短线收益。

图10-2-22 西藏矿业涨停板的分时图

图10-2-23 西藏矿业涨停前的走势图

如图10-2-24所示，为西藏矿业涨停后的走势图，可以看到此股随后出现了短期翻倍走势，而其上涨的原因，正是源于主力资金的炒作。我们再来看看这期间的包钢稀土及贵研铂业又是如何表现的。

图10-2-24 西藏矿业涨停后的走势图

如图10-2-25所示，为包钢稀土（600111）某日涨停板分时图，图中左侧为此股涨停前走势图。如图10-2-26所示，为贵研铂业某日涨停板分时图，图中左侧为此股涨停前走势图。从走势图中可以看到，这两只个股在当日都是以一个强势的涨停板形态突破了低位盘整密集区，其突破时间相对晚于西藏矿业，但是其涨停突破走势也较为强劲，这可以让我们确信市场中的稀缺矿产题材的确是当前的市场热点。因为仅有一只个股出现强势上涨并不代表某一题材就是热点，只有符合这一题材的多只个股都出现强势上涨，我们才能确认这一题材正演变为市场热点。

图10-2-25 包钢稀土的走势图

图10-2-26 贵研铂业的走势图

如图10-2-17所示，为包钢稀土涨停后的走势。可以看到此股随后也是涨势强劲，与西藏矿业同步持续上涨，但其短期内的上涨势头及幅度要相对地弱于龙头股西藏矿业，但随后的中期走势却不弱于西藏矿业。这一点也提示我们：龙头股只是某一阶段内的龙头股，它不可能一直都强于其他同类股票。因而，在介入龙头股时，我们应更重视短线操作，一旦龙头股短期内出现滞胀走势，我们不妨进行换股操作，换入那些更具潜力的补涨股或是其他类别的热点股。

图10-2-27 包钢稀土涨停前后的走势图

如图10-2-28所示，为贵研铂业的走势图。此股的走势略有不同，我们可以看到，此股在突破低位盘整区后，并没有出现快速上涨，而是于突破位置处出现了数日的盘整走势，而同期的西藏矿业与包钢稀土却是持续地飙升。通过前面所讲解的中国软件这一例子，我们会联想到什么呢？没错，就是此股具备了极佳的补涨潜力，此股随后的走势也证实了这一点。

图10-2-28 贵研铂业突破前后的走势图