4.1 宏观经济分析

8/27/2018 10:42:13 PM 人评论次

股市是经济发展的“晴雨表”，股市的走势不仅反映宏观经济运行的情况，还能影响国民经济发展的好坏与快慢。那么作为股民，就应该熟悉基本面分析，从而了解股市变化的大方向。4.1.1 经济政策股市是社会经济的一个重要组成部分，必然受国家经济政策的影响。经济政策是国家经济发展意志和目标的集中体现，国家都看好的事情，普通股民没有什么理由不看好。因此，投资者要想炒股成功，就需要深入理解国家经济政策的取向，密切关注国家经济政策的出台，抓住机遇，选择具有发展前景的行业，把握好的投资时机和投资产品。例如，2015年 ...

股市是经济发展的“晴雨表”，股市的走势不仅反映宏观经济运行的情况，还能影响国民经济发展的好坏与快慢。那么作为股民，就应该熟悉基本面分析，从而了解股市变化的大方向。

4.1.1 经济政策

股市是社会经济的一个重要组成部分，必然受国家经济政策的影响。经济政策是国家经济发展意志和目标的集中体现，国家都看好的事情，普通股民没有什么理由不看好。

因此，投资者要想炒股成功，就需要深入理解国家经济政策的取向，密切关注国家经济政策的出台，抓住机遇，选择具有发展前景的行业，把握好的投资时机和投资产品。

例如，2015年 3月5日上午十二届全国人大三次会议上，李克强总理在政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划。总理在报告中提出，“着力培育新的增长点，促进服务业加快发展，支持发展移动互联网、集成电路、高端装备制造、新能源汽车等战略性新兴产业，互联网金融异军突起，电子商务、物流快递等新业态快速成长，众多‘创客’脱颖而出，文化创意产业蓬勃发展。”显然，国家要通过互联网来促进经济转型和升级。这就是国家的经济政策，反映在股市上，就是“互联网+”概念受到资金持续追捧，“互联网+”企业的股价稳步上升。

目前的交易软件里基本上都带有资讯版块，投资者可充分利用该功能。以东方财富软件为例，介绍具体操作步骤。

步骤1 打开东方财富软件，进入其主界面。单击【资讯】菜单中的【财经热点】，选择【报刊头条】菜单选项。如下图所示。

4.1 宏观经济分析

步骤2 投资者也可以通过官方的中国证券报的中证网，该网站汇集了最新的经济政策信息。在浏览器的地址栏中输入“http://www.cs.com.cn”或在百度搜索引擎里输入“中证网”，然后按下【Enter】键，即可进入中国证券报的首页，如下图所示。

4.1 宏观经济分析

步骤3 投资者还可以利用上海证券报主办的中国证券网，了解最新的国家经济政策。在浏览器的地址栏中输入“http://www.cnstock.com”或在百度搜索引擎里输入“中国证券网”，然后按下【Enter】键，即可进入中国证券网的首页，如下图所示。

4.1 宏观经济分析

提示

投资者还可以关注《证券日报》，它是中国证监会指定披露上市公司信息报纸、中国保监会指定披露保险信息报纸、中国银监会指定披露信托信息报纸、四大产权交易所指定产权信息披露报纸。

4.1.2 经济指标

投资者在新闻中常常会接触到一些经济指标，如国内生产总值、物价指数、外贸形势等。这些指标由国家统计局定期公布，对判断宏观经济形势具有重要作用。

1.国内生产总值（GDP）与经济增长率

国内生产总值（GDP）是指在一定时期（一般按年统计），在一国领土范围内生产的产品和劳务的总值。这些产品和劳务的界定以在一国领土范围内生产为标准。

例如，中国的制造企业在俄罗斯设厂，其生产产品的产值计入我国的GDP；但是，俄罗斯公司在中国设厂，它的产值计入我国当年的GDP。

经济增长速度，反映一定时期一个国家或地区经济发展水平的变化程度。2015年在我国的一句流行口号:“保七”，指的就是力争2015年经济增长速度达到7%。

在宏观经济分析中，GDP指标举足轻重。当国内生产总值连续、稳定地增长，经济发展势头良好时，首先是企业盈利水平不断上升，提高了股票的内资价值；同时，经济增长带来了人们生活水平的改善和收入的提高，增加了投资者对股票的需求。所以，股票价格开始慢慢上涨，形成牛市。

相反，当国内生产总值持续下跌，经济发展动力不足时，首先企业自身的盈利能力下降，股票的内在价值有所降低；而人们收入的增速缓慢，投资者就会减少对股票的需求。两者因素共同作用下，造成股票慢慢下跌，股市走熊。

2.利率

利率是影响股市的最为敏感的因素之一。通俗来说，利率就是货币的价格。自然，货币供给多了，利率要降低；货币供给少了，利率则升高。那么，反过来我们可以这样简单认为，如果某个时刻利率下降了，说明货币供给多了，流动性相对宽松，而这些多的钱来买股票，必定会把股价给抬高上去。所以，利率下降，股市走高；反之，利率提高，股市走低。所以，大部分投资者把央行降息降准当成重大利好。

3.汇率

汇率又称汇价，是一国货币兑换另一国货币的比率。汇率对股价的影响有短期影响和长期影响。从短期分析，汇率对股市的影响主要表现在国际热钱的流入和流出上，其基本过程如下图所示。

4.1 宏观经济分析

从图中可以看出，热钱的快进快出会对本国的股市造成剧烈影响，使股价短期内大起大落，让股市成为投机豪赌的场所。从长远分析，这种变动破坏了股市融资、定价和资产配置的基本功能，使股市不能很好地为实体经济服务，必然会对上市公司产生诸多不利影响，甚至危及整个证券市场和国家经济的健康发展。

4.通货膨胀(CPI)

通货膨胀是因纸币超发，货币供给大于货币实际需求，从而导致货币贬值，进而引起的一段时间内物件持续而普遍上涨现象。通货膨胀实质就是货币超发现象。

提示

通货膨胀率（CPI）是居民消费价格指数（Consumer Price Index）的简称。居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。

有关通货膨胀对股市的影响，是仁者见仁，智者见智。其实，通货膨胀对股市的影响有两个方面，分别是对股价的影响和对股市发展的影响。这里介绍一下通货膨胀对股价的影响。

通胀初期对股价起推动作用，主要表现如下。

（1）通胀初期，货币供应量有所增大，个人、企业也会掌握较多的货币资金。投资者如果看好股市或者预测股市盈利非常乐观，这些多余的资金就流入股市。买的人多了，股票的价格就会上涨。

（2）随着货币供应量的增大，市场产品的价格也会上涨，而通常情况下投资品的价格上涨的更快。这样，以生产投资品为主的上市公司，其账面盈利将会大幅提升。因此，股民看好这些上市公司的前景，纷纷买入股票，从而促使股价上涨。

不过，持续的通货膨胀会使股价下跌，主要表现如下。

（1）当通货膨胀趋于高峰时，将会造成经济秩序的混乱、消费者抱怨、各阶层不满等现象，都超出了社会的忍受能力范围。这是决策者采取措施抑制通货膨胀。个人、企业手中的货币资金减少，导致资金流出股市，从而股价下跌。

（2）持续的通货膨胀会使市场产品的价格持续上涨，造成实际生产成本的大幅上升，物资供应紧张，导致一些上市公司账面盈利减少，股民相应地不看好其前景。再加上严重的通货膨胀，投资者的信心降低，纷纷退出股市，导致股价下跌。

总结来说，短期温和的通货膨胀会促使股价上涨，长期恶性的通货膨胀最终导致股价下跌。

东方财富软件当中对指标的分析集中在【数据】板块。下面介绍具体操作步骤。

步骤1 打开东方财富软件，进入其主界面。单击【数据】菜单选项，在弹出的快捷菜单中选择【宏观数据】菜单项。

4.1 宏观经济分析

步骤2 如下图所示，【宏观数据】中包括、居民消费者价格指数、工业品产出价格指数、国内生产总值、银行间拆借利率等几方面的数据信息，投资者可以根据自己的特殊需求，查看不同的数据类型。

4.1 宏观经济分析

4.1.3 经济周期

宏观经济变动，呈现复苏期、高峰期、衰退期和谷底期反复循环的周期性波动。

1.复苏期

否极泰来，经济几经处在底部无法再低，只能转头向上。随着经济形势的好转，消费需求逐步增加，企业投资增加，产品生产、销售、利润都稳步上升，呈现出蓬勃发展的预期。所以，投资者纷纷开始大举抄底，无人问津的股市开始复苏。

2.高峰期

经过前期的复苏，经济发展步入正常轨道，生产、投资、消费都快速提高，企业利润稳步上升，投资者看好的预期不变，所以，该时期股票市场活跃，形成牛市。

3.衰退期

盛极而衰，这是客观规律，股票市场也不例外。高峰期的持续上涨，使企业本身的潜能基本上得到充分挖掘，股价处在相对高位，如果没有新的经济增长点，回调是再说难免。此时，投资者获利出货的心态更加迫切，市场稍有风吹草动，就会纷纷出货。买入动力不足，卖出压力盛行，股价开始下跌。

4.谷底期

经济发展速度迅速下降，甚至出现倒退，整个经济生活被阴霾笼罩，企业产能萎缩，大面积企业出现亏损，甚至倒闭。消费需求严重不足，缺乏促使经济上涨的动力因素，企业和投资和普遍情绪相对悲观。此时，股票市场一跌再跌，投资者争相出货，又进一步加剧了市场的下跌。

“选股不如选时”。根据经济循环周期，投资者最佳的获利时间是从经济开始复苏到高峰期，在衰退期、谷底期，投资者应该以保本不亏损为主。此外，不同行业的股票在整个经济周期中的表现大不相同。通常情况下，基建类、制造类企业在复苏期间表现比较强势，而消费类、公共事业类企业则在高峰期开始发力。把握住这些，投资者在具体操作时，要特别注意不同企业的投资组合。

综上所说，不同的经济周期，投资者应该有不同的投资策略，如下图所示：

4.1 宏观经济分析