本节视频教学时间/14分钟
股市的整体走向受宏观基本面的影响较大，主要包括政治因素、经济因素、汇率变动和国内外重大事件对股市的影响等。
2.1.1 政治因素对股市的影响
政治的变更是影响股市走势尤其是短期走势的重要因素，主要表现在如下几点。
1. 战争
战争对股票市场及股票价格的影响极其复杂。战争会促进军需工业的发展，那么与之有关的企业的股票价格会上涨。但是战争还会造成一些地区的运输基本中断，这就会提高原料或成品输送的运费，进而导致商品价格上涨，影响人们的购买力，相关公司的业绩就会萎缩，那么与之相关股票价格也会下跌。由于战争所引起的其他很多状况都会加速证券市场的波动性，这需要投资者冷静地进行分析。
2. 政治导向
一个经济政策的出台，如产品政策、税收政策等对股票价格有重要的影响。凡是国家重点扶持的产业，与之相关的股票价格几乎都会受到利好的影响；而国家控制发展的产业，相应股票的价格就会受到不利的影响。
3. 国际形势的变化
外交关系的改善会使有关跨国公司的股票价格上升，投资者可以在外交关系改善时不失时机地购进相关跨国公司的股票。
4. 国内重大政治事件
一些政治风波等影响大的事件，会先对股票投资者的心理产生影响，从而间接地影响股价。
2.1.2 经济政策对股市的影响
股市是社会经济中的一部分，必然受经济政策的影响。一个国家的经济形势不仅制约着投资者的主观意愿，也制约着投资实现的客观条件。因此，投资者需要密切关注国家经济政策的出台，捕捉好的投资市场、投资时机与投资产品。
一个国家的经济形势最直接的体现就是国家出台的经济政策。投资者要想炒股成功，就需要深入理解国家经济政策的取向，选择具有发展前景的行业。
在网络发达的今天，要想及时学习和了解国家的经济政策，可以利用中国证券报的中证网中的资料来进行学习。在浏览器的地址栏中输入“http://www.cs.com.cn”，然后按【Enter】键，即可进入中国证券报的中证网的首页。
利用上海证券报主办的中国证券网也可以学习和掌握国家的经济政策。在浏览器的地址栏中输入“http://www.cnstock.com”，然后按【Enter】键，就可以看到上海证券报主办的中国证券网的首页。
上海证券报还推出了电子版，非常方便投资者阅读。在浏览器的地址栏中输入“http://paper.cnstock.com”，然后按【Enter】键，投资者就可以看到上海证券报的电子版。
2.1.3 汇率变动对股价的影响
汇率又称汇价，是一国货币兑换另一国货币的比率。作为一项重要的经济杠杆，汇率变动对一国股票市场的作用体现在多方面，主要有进出口、物价和投资方面。汇率直接影响资本在国际间的流动。一个国家的汇率上升，意味着本币贬值，会促进出口、平抑进口，从而增加本国的现金流，提高国内公司的预期收益，会在一定程度上提升股票价格。因此，汇率对股票价格的影响是正向的。
在当代国际贸易迅速发展的潮流中，汇率对一国经济的影响越来越大。任何一国的经济都在不同的程度上受汇率变动的影响。汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放程度。随着各国开放程度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。
但汇率变动最直接的影响是对进出口贸易。本国货币升值受益的多半是进口业，亦即依赖海外供给原料的企业；相反地，出口业由于竞争力降低，而导致亏损。可是当本国货币贬值时，情形恰恰相反。但不论是升值或是贬值，其对公司业绩以及经济局势的影响，都各有利弊，所以，不能单凭汇率的升降而买入或卖出股票。
汇率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的公司的股票。它对公司营业及利润的影响，进而反映在股价上，因此，投资者可根据汇率变动对股价的影响，并参考其他因素的变化进行正确的投资选择。
2.1.4 利率变动对股市的影响
利率是影响股市走势最为敏感的因素之一。根据古典经济学理论，利率就是货币的价格，取决于资本市场的资金供求。利率下调，可以降低货币的持有成本，促进储蓄向投资转化，从而增加流通中的现金流和企业贴现率，导致股价上升。所以利率下降，股市走高；反之，利率提高，股市走低。
2.1.5 通货膨胀对股市的影响
通货膨胀是指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，从而导致货币贬值，进而引起的一段时间内物价持续而普遍上涨的现象，其实质就是社会总需求远远大于社会总供给。
有关通货膨胀对股市的影响，可谓是仁者见仁，智者见智。其实，通货膨胀对股市有两个方面影响，分别是对股票价格的影响和对股市发展的影响。
1. 通货膨胀对股价的影响
通货膨胀是一种货币现象。在其初期，货币供应量急速增大，从而会推动股价的上涨，主要表现如下。
⑴ 通货膨胀的初期，由于货币供应量急速增大，个人、企业等也会掌握较多的货币资金。投资者如果看好股市或者预测股市盈利非常乐观，这些多余的资金就会流入股市，股票的需求量就会增大，那么股票的价格就会上涨。
⑵ 随着货币供应量的急速增大，市场产品的价格也会上涨，而在市场产品上涨的序列当中，投资产品的价格起着领头作用。这样，以生产投资品为主的上市公司，其账面盈利将会因产品价格的上涨而上升。因此，很多股民比较看好这些上市公司的前景，纷纷买入股票，从而促使其股票价格上涨。
不过，通货膨胀的持续将会使股价下跌，主要表现如下。
⑴ 当通货膨胀趋于高峰时，将会造成经济秩序的混乱，导致消费者抱怨、各阶层不满等现象，这些都超出了社会的忍受能力范围。这时，政策决策者将会采取严厉措施，抑制通货膨胀。随着个人、企业等手中货币资金减少，资金流出股市，股价下跌。
⑵ 持续的通货膨胀致使市场产品的价格持续上涨，就会造成实际生产成本的大幅度上升，物资供应紧张，导致一些上市公司账面盈利减少，股民相应地对其前景不看好。再加上严重的通货膨胀，投资者的信心降低，纷纷退出股市，导致股价下跌。
总之，如果排除其他因素，分阶段分时地看，在通货膨胀初期，股价会上升；而在通货膨胀趋于高潮以及因通货膨胀引发的金融紧缩时，则会出现股价下降的趋势。作为股票的投资者，在这一过程中，要注意时间因素的作用。
2. 通货膨胀对股市发展的影响
通货膨胀对股市的金融效率有不利的影响，主要表现在以下几个方面。
⑴ 由于持续的通货膨胀，导致通货膨胀率起伏不定，这种情况对股市有极强的冲击，大多数股民对股市抱观望态度。
⑵ 在通货膨胀的情况下，股市分析所需要的信息可能被扭曲，给市场分析增加很大的难度，影响股市价格与价值的接近，影响股市的金融效率。
⑶ 在通货膨胀的情况下，几乎每个股民都会对膨胀期的长短、政府可能采取措施进行预测，并以这些预测为依据来规划自己的行动，这就会进一步加剧股市的不确定性，从而影响股市的金融效率。
另外，通货膨胀对股市的经济效率更为不利，主要表现在以下几个方面。
⑴ 迫于通货膨胀的压力以及持续上涨的物价，个人、企业等的实际利率在下降，甚至表现为负利率，这就使其远离了市场的平衡点，导致股市经济效率的下降。
⑵ 在通货膨胀的压力之下，企业贷款的需求和供给关系的不平衡性加剧，这种情况迫使决策层会采用严厉的金融管制手段去控制货币市场，导致银行的放贷速度放慢，从而影响股市的经济 效率。
总之，通货膨胀是影响股市以及股价的一个重要宏观经济因素，它一方面能刺激股市，另一方面也能抑制股市。当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场和股价的趋势与通货膨胀的趋势一致，处于上涨趋势；而其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。从长远来看，通货膨胀其实不仅不利于股市金融效率的提高，而且不利于发挥股市经济效率，影响股市持久、稳定的发展。
在线客服
共有条评论 网友评论