市场参与主体所表现出来的种种现象与情绪，恰恰成为市场反向指标，当他们大幅看空市场时，市场的机会开始来临。在这个市场，大多数人的观点都是错误的，因此，只有当大多人犯错的时候，才是真正介入市场的时候。
普通投资者在市场中之所以成为反向指标，主要是因为其缺少专业知识，加上大多人身上人性的弱点，形成共振效应，往往在他们最恐慌、最绝望的时候，机会开始呈现，买点出现。
基金仓位成为反向指标，主要由资金推动股市的原理所致，当大资金都已经满仓，如果没有增量资金，后市难以推高股价，从而形成阶段性顶部。相反，当市场大资金已经空仓，它们再减仓的可能性较小，一旦它们开始加仓，股指就会走高。
券商是这个市场的死多头，靠天吃饭决定了券商行为，只有看多，才能吸引客户入市交易，券商才有生存的土壤。所以，券商一般不会看空，当其真正看空大市时，往往进入调整的末期，这时，就是买股票的时候。
市场的反向指标就不一一赘述，要想成为正向指标，就得做一个“不正常”的投资人。
买点1：大众投资心理定买点
大众投资心理作为反向指标能够确立买点，很大程度上源于大众行为的盲目与错误。大众投资心理目前很难通过量化的指标来确定买点，往往通过日常生活中的一些投资现象来确定大盘与个股见底与否。所以，聪明的投资者往往通过大众投资的错误来寻找市场的买入时机。
【大盘实战】
大众投资者常常犯的错误一言以蔽之，就是跟涨不跟跌，因此，只有身边的人极度厌恶股市，纷纷割肉出局，甚至把钱转战于热门投资行业，如一直高烧不断的房地产市场、艺术品市场，那么股市的机会就会慢慢到来。集体恐慌与绝望作为大众投资者最典型的心理行为，可以成为较好的买点，特别是事件所引发的集体恐慌往往造成市场短期急速下挫，机会也就因此跌出来。如图6.1所示，日本地震一度引发市场恐慌，股指调整之后迎来大幅反弹，2011年7月以后的债务危机让市场暴跌，为市场抄底资金提供了多次机会。
图6.1 上证走势
【买点提示】
由于大众投资心理所折射出来的现象较为复杂，不能根据单一的心理现象确定股市买入信号，而应该结合多种因素确定这种信号。一般来讲，大众集体恐惧、绝望、看空后市，较难定量，定性地分析，容易出现错误，因此，大众投资心理活动作为反向指标尽管在这个市场较为有效，但仍应该以多数行为作为考证市场情绪的前提。多数行为主要表现为已入市投资者看空后市，割肉出局，禁谈股票，从现象来看，证券公司关注行情的投资者寥寥可数，与大牛市门庭若市形成鲜明对比，这时意味着买点快要来到。
买点2：基金仓位越低越要买
从近几年的基金仓位与大盘走势来看，有章可循，当基金仓位达到历史新高时，大盘短期见顶的概率较大，当基金仓位维持历史低位时，大盘短期见底的概率较大。相关数据表明，当基金仓位处于85%～90%时，市场进入风险区，后市多以看空为主，投资者可以空仓观望，而当基金仓位降至70%左右，市场就会出现明显的买点。
【大盘实战】
如图6.2所示，2013年6月初，由于经济基本面持续缺乏利好数据支撑，同时新股发行改革征求意见带来IPO开闸预期，A股出现回调，上证指数失守2250点关口，创业板和中小板回调幅度居前。基金监测机构的数据显示，基金减仓明显，仓位已经降至80%以下，而股指也于2013年6月25日见底1849点。这时，基金仓位发出买入信号。当然，运用基金仓位指标抄底，主要关注股票型基金，它们仓位的高低对股市的影响大于其他基金。
图6.2 上证指数
【买点提示】
基金仓位定买点只是相对概念，在振荡行情最为有效，在牛市与熊市中期，这一指标参考价值并不大，因为基金的资金只能代表专业投资机构的投资意愿，并不能代表其他资金投资动向，当基金在这个市场的话语权每况愈下时，这一指标会出现失灵现象。因此，投资者在使用时，不能完全照搬。
买点3：券商行为与买点
券商作为市场最专业的投资机构，其行为似乎很难与反向指标联系在一起，但由于其自身利益关系，也常常会说一些言不由衷的话。由此看来，其行为成为反向指标也就不足为怪。它们唱多，旨在让投资者入市的积极性更强。它们唱空，往往也是迫于各种压力，而真正唱空之时，股市已经跌无可跌了。
券商的哪些行为容易出现反向指标呢？首先是多空与股指点位的判断，如果当年股市大涨，券商对来年的预测往往倾向于乐观，看多就成为主流声音，且点位往往越看越高。如果当年股市大跌，券商对来年的预测往往倾向于悲观，看空就成为主流声音，且点位往往越看越低。从这一点来看，如果券商集体看空后市，且股指前期已经经过大幅调整，它们的判断大多是错误的，投资者不应该盲目听从券商的意见，而应准备好资金，积极备战股市。另外，券商研报往往也成为反向指标，它们热捧的个股往往不涨或者已经高高在上，投资者一买就亏，其对股价的预测也往往随行入市，有时根本不靠谱。例如，2011年银河证券研究员预测攀钢钢钒股价合理价应该是188元，后来说是数据有误，更正为上涨空间为56.12元，而实际上，攀钢钢钒脉冲式上涨后，股价很快就被腰斩，股价不过几元钱。当某一板块出现机会时，券商研报集体推荐的个股往往跑不过那些很少有研报推荐的个股。
【大盘实战】
如图6.3所示，2008年熊市初期，券商仍坚持看多，大多券商认为行情要在奥运会结束之后才会结束，而实际上到了2008年9月，股指已经接近尾声。当初大多观点认为6124点不是顶部，8000点～10000点才是目标。当股指跌破2000点，券商集体看跌，到了1664点，券商几乎看图说话，认为股指会到998点。而股指与券商开了一个大玩笑，当市场跌到1664点时，开始筑底反弹。
图6.3 上证指数
【买点提示】
随着市场越来越理性，券商盈利模式的多元化，特别是当经纪业务不再是唯一盈利渠道时，券商系的错误会越来越少，它们的判断参考价值也不能忽视。只有当市场经历大幅调整，集体看空后市时，参与市场成功的概率才会更大。
买点4：散户行为与买点
由于散户进入股市时大多没有经过严格的投资知识培训，人性的弱点表现特别突出，成为在股市盈利的绊脚石。散户的优点本书暂且不论，只探讨散户的缺点，只要是他们容易犯错的地方，就是股市机会之所在。本节着重分析散户行为，通过他们身上的不足来寻找市场的买点。
当板块效应出现时，散户见龙头股涨幅较大，不敢买进，反而去买那些弱势股，一追进去，弱者恒弱，而龙头股强者恒强。从这一点来看，在板块效应中，我们应该只买那些涨幅大、量能好的强势股。
很多散户因为熊市亏怕了，往往赚一点就跑，结果一跑就涨。就这一点而言，投资者应该关注个股所处阶段，如果股票经历了大幅调整，股价刚刚启动，就应该长期持有，而不是赚一点就跑，这时，应该加大仓位，而不是小仓位迎接反弹。
当股票进入主升浪，投资者常常在启动时就纷纷出局。本书很多部分都提到主升浪操作手法，投资者可以参看相关内容。只要股票符合主升浪几大特征，就可以捂到高位筑平台才放手，而每次洗盘都是买进时机。
散户喜欢天天盯盘炒股，一年四季都在交易，造成亏损累累。实际上，一年四季中，最容易赚钱的时间往往在年末与年初，特别是年中与三季度经过大幅调整后，年末与年初往往是进场的好时机，笔者在选时与买点一章有专门阐述。
散户的缺点还往往表现为有利好消息就买进，根本不看市场整体走势，在牛市可能赚小钱，在熊市被深度套牢。没消息或者消息朦胧不敢进，等到消息明确了才进，结果行情已经结束。事实上，当个股无故大涨时，就可以买进，而不是等消息出来，所有人都知道后才买进。
此外，散户还喜欢道听途说，网上消息、电视股评师、券商所谓金牌分析师是他们交易的圣旨，缺少独立思考，很少下功夫研究股票基本面。从这一点来看，投资者应该多关注股票本身的基本情况，而非他人对股票的看法，当股票基本面向好时，没有人推荐也敢买进。
散户喜欢研究技术，对所有指标了若指掌，但用起来几乎失灵。从这一点来看，我们不能迷信技术，它的滞后性应该引起投资者的警惕。在强势与弱势行情，很少有效，在振荡市灵敏度较高，买入信号较为明确。
【买点提示】
在牛市中后期，散户行为仍能在这个市场赚钱，只是守不住财富。他们身上的缺点往往也是人类的共性，券商、机构有时也会呈现散户化思维。因此，投资者切勿把他们的行为与其他市场主体独立开来，只须通过他们的行为更加了解我们自己。
买点5：全民存款，股市有机会
本外币存款主要反映每月人民币与外币存款金额，它反映了市场投资意愿的强弱，当市场畏惧风险，特别是风险意识增强时，投资赚钱难度较大，大多人愿意把钱放进银行；当银行利率远低于场外其他理财产品，银行存款出现大幅搬家现象时，投资者开始参与高回报的投资活动。但这一数值却往往成为反向指标，当全民把资金撤离银行，纷纷参与投资时，如近几年炒房子、炒股等便是银行存款下降的主要原因，而此时，市场的机会几乎接近尾声。当市场出现泡沫与系统风险时，人们纷纷把钱放进银行，而此时，市场往往已经挤干泡沫，投资机会开始来临。央行等其他机构统计的居民投资意愿相关数据具有一定的参考价值，当市场投资意愿不强时，是股市抄底较佳的时候。
【大盘实战】
如图6.4所示，从2008年～2011年三年当月存款数值来看，其与股指走势有着一定关系。2009年年初，市场经过2008年金融危机的洗礼，投资意愿不强，特别是在2008年年底，股市见底之后，普通投资者不但不买股票，反而割肉把钱放进银行，银行存款节节高升，此时股市机会却来临，经过了一波大幅反弹，这一指标出现了难得的买入信号。而当股市见顶3478点时，居民存款数值却创出新低，大多人开始取出银行的货币跑步入场投资，这时的机会却已经失去。与此类似，在2014年6月居民存款数创下新低，居民存储搬家，随之就出现了2014年～2015年的一波行情。
图6.4 当月存款数值
【买点提示】
即使市场出现储蓄搬家现象，也不能完全说明他们就会把钱放进股市，他们也可能选择当前热门投资产品，而当银行存款不断上升时，场外的投资产品如果存在较为明显的风险时，投资者后市也很难接受高风险的投资活动。只有在股市存在明显赚钱效应，且无明显泡沫时，股市的机会才可能存在。
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