经济发展状况往往体现在宏观数据中，而这些宏观数据对股市的牛熊走势有着重要的指导作用，它们价格的变动指引着投资者买入或卖出股票，投资者可以利用宏观数据寻找买点，用全局的思想做好投资这一课。
影响宏观政策的相关数据主要包括GDP、CPI、PMI等，它们的变化可以反映当前经济的情况，从而为政策制定提供数据支持，进而影响投资人情绪，导致股价涨跌。CPI是通胀指标，PMI是经济运行先行指标，它们影响股市中期趋势。
利用宏观数据找买点，也就要找到这些数据与股市之间的关系，但在股市涨跌过程中，并不与经济完全一一对应，股市往往会先于实体经济做出反应。当宏观数据开始变差时，股市早已暴跌；当宏观数据开始向好时，股市早已开始反弹。因此，股市真正的买点往往在宏观数据极差的时候，这时，股价最低，介入时机最佳。当宏观数据反映经济过热的时候，就是股市接近顶部的时候，也是卖出股票较好的时机。
买点1：GDP与股市买入信号
GDP在一定程度上代表国家财富的增加，它与证券市场存在紧密关系。当流通市值占GDP比重较低时，股市往往孕育较好的机会，当这一比值不断攀升时，市场的风险也随之而来。从西方证券市场的规律来看，证券总市值超过GDP往往意味着泡沫出现，当其低于GDP70%时，市场的机会往往来临。
【大盘实战】
如表5.1所示，进入21世纪以来，在14年间股市总市值与流通市值不断攀升，总市值增长近9倍，而GDP增长近6倍，上证指数上涨不到2倍。随着流通市值占GDP的比值不断下降，上证指数呈现探底走势，这一比值不断上升，股指逐渐见顶。随着比值不断下降，股市的机会慢慢显现。
表5.1 GDP与上交所市值
【买点提示】
当股价不断下跌，总市值不断缩水时，扩容压力减少，GDP也在不断增加，有效限制大小是非的解禁时，尽管流通市值与GDP比值在上升，但并不会构成资金压力威胁，市场的机会同样会出现。
买点2：CPI与股市买入信号
CPI不断上涨，超出国家控制范围，国家将调整货币、财政政策，货币紧缩政策随之而出。在CPI节节走高的情况下，央行往往会上调存款准备金率和加息，流动资金开始紧缺，资金就会从房市和股市中流出，从而导致股指大幅调整。当CPI刚刚开始上涨，股市也不会受其影响，如2007年出台了货币紧缩政策，牛市格局依然向好，但经过多次调整，累加效应明显，股市才开始做出反应。当CPI开始出现拐头，并且一路下跌，甚至出现负增长时，国家货币政策开始转向，货币稳健或宽松政策随之而出，央行开始下调存款准备金与减息，流动性开始温和放量，资金开始回流股市。由于股市调整时间与CPI走势不尽一致，因此，当CPI仍在探底过程中时，股市的机会可能提前到来。
【大盘实战】
如图5.1所示，CPI在2008年2月达到高点8.7%，随后一路下跌，最低探至2009年7月的负值（－1.8%）。而股市的顶与底与CPI并不是一一对应的关系，股市见顶6124点比CPI见顶提前4个月，股市见底比CPI见底提前近9个月。因此，通过CPI数据寻找股市买点不能机械地等待CPI见底才介入股市，当CPI见顶回落，股指又经过大幅调整时，投资者随时都面临机会。一般来讲，CPI高居不下的次年，出现负增长的概率非常大，股市的买点往往出现在CPI见顶之后半年左右的时间。
图5.1 CPI走势图
【买点提示】
当通胀居高不下、市场通胀焦虑情绪逐渐加重时，投资者可关注那些受益于通胀的板块，如农业、商业。同时，由于价格上涨导致拥有资源类的企业业绩大幅提升，这些股票往往会有优秀的表现。当通胀过去，资产价格暴跌，那些因为原材料成本大幅上涨而亏损的企业，业绩开始恢复，投资机会开始来临。
买点3：PMI与股市买入信号
采购经理指数（Purchasing Managers’Index，简称 PMI）是每月定时发布的经济先行指标体系，目前主要包括制造业PMI、服务业PMI。制造业PMI源于美国，该体系现包含新订单、产量、雇员、供应商配送、库存、价格、积压订单、新出口订单、进口等指标。服务业PMI指标体系则包括商业活动、投入品价格指数、费用水平、雇员、未来商业活动预期等指数。两个PMI指标中，制造业PMI更具前瞻性，参考价值更大。PMI与股市并没有直接关系，而是间接影响股市运行。一般来讲，当PMI处于50上方平稳运行时，对股市而言，系统风险较小，参与机会较大；处于其下方运行时，股市波动较大，系统风险较大。通常情况下，股市与PMI指标保持较为一致的步伐，当其见底之时，如果股指也同样经过大幅调整，股市买入信号就会出现。
【大盘实战】
如图5.2所示，由于采购经理指数的走势在很大程度上反映了经济活动情况，从而传导给股市。最近几年PMI走势与上证指数走势较为一致，2008年11月制造业PMI增速见底回升，而股指于2008年10月28日见底。制造业PMI经过回升之后，增速放缓，再次出现探底走势，2010年7月触底回升，而股指于2009年8月见顶之后一路调整，2010年7月2日见底2319点。不过，通过PMI寻找股市买点需要一定的经济学教育背景，投资者在使用这一指标时，可关注制造业PMI，它更有代表性，当这一指标经过调整触底反弹时，股市也将迎来调整之后的反转行情，市场买入时机成熟。2014年以后，PMI指数逐渐走低，表示实体经济增长缓慢，由于实体经济下滑，政府推出一系列政策，如降息降准、行业扶持计划等，这些政策对股市有正面影响。因此，虽然2015年实体经济在下滑，但股指却在快速走高。
图5.2 PMI走势图
【买点提示】
中国股市处于初级阶段，政策与消息对股市的影响较大，资金推动股市的特点突出，经济晴雨表功能偶尔失灵，因此，PMI这一指标在使用时要结合股指所处的阶段，当股市随PMI见顶调整后，PMI见底回升，股指企稳反弹的可能性较大。
买点4：发电量与股市买点
之所以把发电量作为股市交易信号，是因为它较能准确地反映工业情况，从而了解经济运行情况，进而确定股市投资时机。发电量就是所有发电站在一定时期的发电总量，作为第二产业的工业用电量最大，发电量往往代表市场需求现状，反映企业的开工率，因为大部分生产需要电力支持，所以工业企业用电量的增减可以反映出工业企业生产的扩大或萎缩。当发电量这一指标高位滑落时，就要警惕经济增长下滑，当这一指标由负转增时，它表明经济开始复苏，股市投资机会开始来临。
【大盘实战】
如图5.3所示，2008年以来，发电量这一指标增速开始迅速放缓，经济活动明显停滞，股市暴跌。到了2009年1月，发电量探底回升，经济步入复苏阶段，股市买入时机出现。2013年1月发电量快速增长，股市也快速上涨。到2013年2月初，发电量增长为负值，2月开始股指快速下跌。由于发电量有季节性变化，投资者要分清反映工业开工情况的发电量，它对股市的指导意义才有效，当工业发电量探底回升时，经济复苏才有可能，股市的机会才会真正出现。
图5.3 发电量增长走势图
【买点提示】
发电量与股市之间没有直接联系，它旨在为投资者提供观察经济的工具。例如，在2001年～2005年，发电量并没有经历大起大落，股市仍然一蹶不振，很难通过它观察股市变化规律。而到2008年以后，经济运行大起大落，作为宏观经济的先行指标，发电量对于股市的参考意义才变得较为重要。
买点5：工业增加值与股市买点
工业增加值是指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的成果，作为国内生产总值的重要组成部分，它反映了企业经营现状。用它来确定股市交易时机，主要基于它能反映上市公司整体业绩。按中国当前经济增长速度，当工业增加值增速跌破10时，往往预示着工业整体下滑，股市很难走牛。当工业增加值增速出现止跌回升，经济开始复苏时，股市投资机会才开始来临。
【大盘实战】
如图5.4所示，2008年以后，工业增加值同比增速急剧下滑，而同期股市经历了大幅调整，2008年工业增加值同比增速见底，随后开始缓慢回升。与此同时，股市见底1664点，迎来一波反转行情，工业增加值这一指标向市场发出买入信号。从图5.4可以看到，自2011年工业增加值增速见顶之后，股市也同样经历了一波调整。当工业增加值增速处于平稳时期时，对股市交易买卖信号并不灵敏。
图5.4 工业增加值
【买点提示】
工业增加值不能涵盖沪深两市所有行业业绩情况，它的变动往往表明周期性行业活动概况，不能把它作为参与市场的唯一依据。在2014年7月以后展开的一波行情，就与工业增加值的下降反向运行。
买点6：企业景气指数与股市买点
企业景气指数是判断企业经营情况的指标，通过它可以判断上市公司整体经营情况，进而确定股市买点。这一指数主要根据企业家对本企业综合生产经营情况的景气程度而编制，用来反映企业的生产经营状况。景气指数的数值通常在0～200之间，100为企业景气与否的分水岭。当景气指数大于100时，表明所处状况趋于上升或改善，处于景气状态；当景气指数低于100时，表明所处状况趋于下降或恶化。但对于投资股票来说，企业景气越高，越不是买股票的时候，这时，股价已充分反映企业的景气度。企业景气度越低，越是买股票的时候，这时，股价最便宜，已经充分反映企业最差的业绩。
【大盘实战】
如图5.5所示，2005年四季度景气指数开始见底回升，景气度一直持续到2007年二季度，中国股市此时正经历一波大牛市。2007年三季度，景气指数开始出现拐点，股市见顶步入熊市。从2007年二季度的景气高点，持续回落，于2008年四季度见底，中国股市经过2008年大熊市也于四季度见底，开始经历一波大反弹行情。通过近几年景气指数与股市的关系对比，不难发现，二者之间呈正相关系。股市最好的买点往往出现在景气指数最低的时候，当景气指数高位出现拐点时，也是卖股票的好时候。
图5.5 企业景气指数
【买点提示】
企业景气指数相对于股市而言，有一定的滞后性，这是投资者需要意识到的问题。当景气指数最低的时候，投资者容易抛售股票，当景气指数在高位运行时，投资者容易产生乐观情绪，这一切，都是投资者在利用这一宏观数据时要特别留意的。
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