——股市投资中，
资金面有哪些观察点？
股市大盘的资金面，体现的是大盘或个股资金的流入和流出，是资金和筹码供求关系的变化。以下将依次介绍狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2、存贷款基准利率、银行间同业拆借加权平均利率、存款准备金率、新增贷款、人民币汇率指数、市场存量资金、外汇占款余额、融资余额、融资买入额、限售股解禁数量及市值等指标，说明资金面主要因素的组成。资金面各主要因素的发展，与大盘指数或是股价在理论上都有一定的关系。
例如，狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2。从理论上讲，M1增速较快，则消费终端市场表现活跃；M2增速较快，则投资市场表现活跃。若M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺；若M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足。
又如，存贷款基准利率。理论上讲，利率是货币的机会成本，当利率下降时，企业融资成本降低，利于收益提高。同时，利率的下降，有利于资金从银行等处进入股市，促进股价上涨。反之亦然，利率上升时，增加了企业的融资成本，降低预期收益。此时，部分资金从股市转向银行或债券，导致股价下跌。
当然，影响股市大盘走势的资金面因素还有很多，也请你寻找属于自己观察、判断股市大盘走势的资金面因素。
12.1 狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2
狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2，及M1和M2同比增长率，是资金面的参考因素之一，如图12-1所示。
图12-1 M1、M2及其同比增长率
货币供应量M0、狭义货币供应量M1、广义货币供应量M2，是反映货币供应量的重要指标。
M0=流通中的现金，即流通于银行体系之外的现金。
M1=M0流通中的现金+支票存款及转账信用卡存款。
M2=M1+储蓄存款（包括活期和定期储蓄存款）。
M1反映了经济中的现实购买力，M2反映现实购买力和潜在购买力。M1和M2的变化及两者间的关系，是中央银行调整货币政策的依据之一。
12.2 存贷款基准利率
存贷款基准利率的走势，是资金面的参考因素之一，如图12-2所示，我选取一年期存贷款基准利率为指标。
图12-2 一年期存贷款基准利率
利率表示一定时期内利息量与本金的比率，是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。
12.3 银行间同业拆借加权平均利率
银行间同业拆借加权平均利率的走势，是资金面的参考因素之一，如图12-3所示。
图12-3 银行间同业拆借加权平均利率
银行间同业拆借加权平均利率的作用，与上一节中利率的意义是类似的，但银行间同业拆借加权平均利率更能反映企业间资金的供求关系。
12.4 存款准备金率
存款准备金率的走势，是资金面的参考因素之一，如图12-4所示。
图12-4 存款准备金率
存款准备金，指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，是缴存在中央银行的存款。各金融机构的存款准备金率，是中央银行所要求的存款准备金占其存款总额的比例。
12.5 新增贷款
新增贷款及新增贷款的同比增长率，是资金面的参考因素之一，如图12-5所示。
图12-5 新增贷款及同比增长率
新增贷款，指借款企业第一次向某家银行贷款。假如贷款到期时，企业正常偿还该笔贷款，其再次向该银行申请的贷款，仍称为新增贷款。新增贷款的增减，代表社会融资规模的增减。
12.6 人民币汇率指数
人民币兑美元汇率，以及人民币实际有效汇率指数，是资金面的参考因素之一，如图12-6所示。
图12-6 人民币兑美元汇率及人民币实际有效汇率指数
汇率是本国货币兑换所选择国家货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。
实际有效汇率指数，是经本国与所选择国家间的相对价格水平或成本指标调整的名义有效汇率。实际有效汇率不仅考虑了一国的主要贸易伙伴国货币的变动，而且剔除了通货膨胀因素，能够更真实地反映国家货币的对外价值。
12.7 二级市场存量资金
二级市场存量资金的走势，是市场面的参考因素之一，如图12-7所示。
图12-7 二级市场存量资金
二级市场存量资金，是在股票二级市场中，投资者股票账户中尚未使用的资金。与存量资金相对应的，是场外资金。
12.8 金融机构外汇占款余额
金融机构外汇占款余额及外汇占款余额的同比增长率，是资金面的参考因素之一，如图12-8所示。
外汇占款，指收受资金国家的中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。在中国，境外资金引入国内后，需兑换成人民币才能流通，为此国家投入大量人民币购买外汇，增加了货币供给，形成外汇占款。外汇占款所反映的是，相应金融机构在某一天的外汇占款余额。
图12-8 金融机构外汇占款余额及同比增长率
12.9 融资余额及其占股市流通市值的比例
融资余额及融资余额占股市流通市值的比例，是资金面的参考因素之一，如图12-9所示。
图12-9 融资余额及其占流通市值的比例
融资余额指投资者每日融资买进与归还借款间的差额的累积。
融资余额占股市流通市值的比例，体现了融资购买股票的热情程度。比例越高，则市场的融资买入热情越高涨。
12.10 融资买入金额及其占股市成交额的比例
融资买入金额及融资买入金额占股市成交额的比例，是资金面的参考因素之一，如图12-10所示。
图12-10 融资买入金额及其占A股成交额的比例
融资买入金额，是指融资融券交易中的，通过融资买入股票的金额。
融资买入金额占股市成交额的比例，同样说明了人们融资购买股票的热情程度。
12.11 限售股解禁数量及市值
限售股解禁数量及市值，是资金面的参考因素之一，如图12-11所示。
图12-11 限售股解禁市值
限售股解禁，指受到流通期限和流通比例限制的非流通股，在取得流通权后可以上市交易。
限售股解禁时，如果有股东将解禁的股票套现，可能会引发市场争相套现，造成大盘指数或股价的放量下跌。
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