企业的实际控制人，指的是对企业运营具有最高决定权的人。企业的实际控制人通常是企业的大股东，少数情况下，也可能是其他股东或第三人。
22.1 企业实际控制人的分析重点
企业实际控制人，有的是法人，有的是个人。企业实际控制人，可以是大股东中的主要股东，也可能是由某协议约定具有实际控制权的人。
企业实际控制人的分析重点在于：
» ①明确实际控制人对企业的控制作用是怎样的，对企业的影响力是怎样的；
» ②实际控制人会给企业带来哪些资源；
» ③实际控制人对企业未来的发展是否有促进作用。
下面将分别以复星医药（600196）、金风科技（002202）和东方证券（600958）为例，说明企业实际控制人的分析重点。
22.2 复星医药的实际控制人
复星医药是在中国医药行业处于领先地位的上市公司，专注现代生物医药健康产业，战略性地覆盖研发制造、分销及终端等医药健康产业链的多个重要环节。公司发展以药品研发制造为核心，同时涉及医药流通、医疗服务、医学诊断和医疗器械等领域。公司拥有国家级企业技术中心，并在上海、重庆、美国建立国际化研发团队，专注于新陈代谢及消化道、心血管、抗肿瘤及免疫调节、神经系统、抗感染等治疗领域。
复星医药的实际控制人分析，从以下方面着手研究。
复星医药的实际控制人为郭广昌。郭广昌通过间接持股的方式持有复星医药18.39%的股权。复星医药发行人、发行人控股股东及实际控制人的股权关系如图22-1所示。
图22-1 复星医药实际控制人股权关系
郭广昌先生，复星医药非执行董事。郭先生于1994年1月加入该集团，自1995年5月31日起获委任为董事，并曾于1995年7月至2007年10月期间担任董事长。郭先生现为联交所上市公司复星国际有限公司（股份代号：00656）执行董事及董事长、纽约证券交易所上市公司地中海俱乐部董事、复地集团（于2011年5月自联交所摘牌）董事以及上证所上市公司中国民生银行股份有限公司（股份代号：600016）非执行董事、Fidelidade-Companhia de Seguros，S.A.、Multicare-Seguros de Saúde，S.A.及Cares-Companhia de Seguros，S.A.董事长、南京南钢钢铁联合有限公司副董事长及鼎睿再保险有限公司董事。郭广昌先生现为中国人民政治协商会议第十二届全国委员会委员、中华全国工商业联合会第十一届常务委员、中华全国青年联合会第十一届常务委员、上海市浙江商会名誉会长、中国光彩事业基金会副理事长及中国青年创业国际计划副理事长。郭先生曾为第十届、第十一届全国人民代表大会代表和中国人民政治协商会议第九届全国委员会委员。郭先生于2010年11月获得香港董事学会颁发的2010年度杰出董事奖（非恒生指数成分股组别）。
1992年邓小平南方谈话后，身在复旦大学哲学系的郭广昌受到鼓舞，与梁信军等人用从老师那里借来的出国学费8万元开始创业，创立上海广信科技发展有限公司。
赚到第一桶金后，郭广昌、梁信军的另外三个校友汪群斌、范伟、谈剑陆续加入，外称“五剑客”的复星核心团队由此形成。广信也由此改名为复星。
1993年6月，郭广昌决定率领团队主攻房地产销售和生物医药领域。复星成为上海第一批房地产销售公司之一。同年，生物医药在复星的业务中也成为了明星业务。由于“五剑客”中的三个人都毕业于遗传工程学，复星做生物制药有天然的优势。几位研发人员经过潜心研究，在母校找到了生命科学院研究的一种新型基因诊断产品——PCR乙型肝炎诊断试剂。而郭广昌虽然对生物制药不甚了解，但他从房地产、咨询行业摸索出了一套市场经验，用在建立医药销售网络上。这次，依靠着市场咨询和房产积累的资本，郭广昌几乎把累积的资产全部投入到了生物制药上。
1995年，复星把研究了三年的成果PCR乙型肝炎诊断试剂推向市场，他们赚到了复星的第一个1亿元。复星高科技公司也成为上海第一家民营高科技企业，也开始了介入生物医药产业的第一步。复星医药成为复星集团的主力产业之一。
1998年7月，复星医药成为上海证券交易所上市公司。
22.3 金风科技的实际控制人
金风科技主营业务为大型风力发电机组的开发研制、生产及销售，中型风力发电场的建设及运营，是中国风力设备研发及制造行业的领军企业和全球领先的风力整体解决方案供应商。企业拥有自主知识产权的直驱永磁技术，是全球风力发电领域最具成长前景的技术。企业是中国最大、全球第二大风电设备制造商，也是全球最大的直驱永磁风机研制企业。
对金风科技的实际控制人分析，我们可以从如图22-2所示的几个方面着手研究。
图22-2 实际控制人与金风科技股权关系架构
金风科技第一大股东为香港中央结算（代理人）有限公司，由于其特殊性质（代理H股股东持股，并统一结算，这些股份的权益仍旧归属投资者本身所有），严格上不属于金风科技的实际控制人。
第二大股东为新疆风能有限责任公司，持股比例达到13.74%。在这部分股权里，新疆新业国有资产经营（集团）有限责任公司持有新疆风能股权的46.45%，长江三峡集团持有新疆风能股权的43.33%。
第三大股东为三峡新能源，以直接持有和间接持有方式，持股金风科技15.18%，其中三峡新能源又直接持有金风科技10.52%的股权，通过新疆风能间接持有金风科技4.66%的股权。
由于三峡新能源与长江新能源是三峡集团100%全资子公司，因此长江三峡集团共持有金风科技的股权达到16.47%，成为金风科技的实际控制人。
1993年，长江三峡集团为建设三峡、开发长江而成立。长江三峡集团是国有独资企业，战略定位于以大型水电开发与运营为主的大型清洁能源集团，主营业务包括大型水电开发、风电太阳能等新能源开发、海外清洁能源开发、电力生产以及相关专业技术服务、水资源综合开发利用等，目前正在致力于打造国际一流的清洁能源集团。
长江三峡集团公司共有11个全资和控股子公司，包括长江新能源和三峡新能源。长江新能源主要从事东部沿海的风电开发；三峡新能源主要打造集团第二主业——风能产业。
22.4 东方证券的实际控制人
东方证券是一家提供证券、期货、资产管理、理财、投行、投资咨询及证券研究等全方位、一站式专业综合金融服务的上市证券金融控股集团。
对东方证券的实际控制人分析，我们可从以下方面着手研究。
东方证券的实际控制人是申能（集团）有限公司（简称申能集团）。
申能集团于1996年经上海市政府批准成立，注册资本60亿元，主要从事电力、燃气等生产供应和能源基础设施的投资、建设和管理，是上海国资委出资监管的国有独资有限责任公司。截至2014年年底，申能集团总资产1 356亿元，年营业收入逾300亿元，连续13年位列中国企业500强。
申能集团是上海市重大能源基础设施的投资建设主体和主要的电、气能源产品供应商。其目前拥有申能股份有限公司（SH600642）、上海燃气集团等9家控股企业，主要投资参股企业15家，基本形成“电气并举、产融结合”的产业发展格局。
申能集团先后建成外高桥发电厂、世博中国馆等数十个重点电源项目，其控股电厂发电量占到上海市总发电量的1/3左右。同时，申能集团构建天然气多气源保障体系，形成集燃气生产采购、管网配输、销售供应为一体的完整的城市燃气产业链，2014年申能集团天然气经营规模占到上海市场份额90%以上。近年来，围绕全市“创新驱动、转型发展”大局，其大力推动清洁能源发展和能源产业链拓展，在上海城市低碳发展和节能减排方面做出积极贡献。
面对国内金融产业的发展机遇，申能集团长期以来积极探索能源和金融互动发展之路，陆续投资了太平洋保险、东方证券、海通证券、光大银行等金融企业。其中，申能集团持有东方证券30.08%股权，为其第一大股东，持有太平洋保险13.52%股权，为其第二大股东。2007年，申能集团在地方能源企业中较早成立了集团财务公司，即为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构，集团财务公司集合了申能集团成员单位资金，节约财务费用；专业管理信贷资产，降低了市场风险；增强了申能集团的融资功能。2010年，申能集团发起成立上海新能源创投基金，重点投资新能源、节能环保等新兴产业，成为推动“产融结合”的重要平台。
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