——股市投资，靠的是预测力，还是观察力？“股市投资只有观察之方，无预测之术。”当牛市来临时，常会有人问我：“大盘会涨到几点？股票会涨到几元？”而当熊市来临时，又会有人问我：“大盘会跌到几点？股票会跌到几元？”我常回答：“我也想知道。”“如果有人可以事先知道，拜托请告知我。”如果我反问对方：“你觉得你何时会得癌症？ 你的癌症会多严重？”那对方通常会回答：“你神经病啊。”1.1 人类对于股市不具有预测能力诚然，对于股市涨跌的猜测，乍听之下，好像世上确有神人，可预测股市的高点和低点；或是拥有高学历、高...

——从股市投资的角度，要信仰(BELIEF)先天性，还是发现(DISCOVERY)进化性？从古至今，很多学者对人类的起源，争论不休。“宗教派”认为，人类是由耶和华创造而来的（先天性）；“科学派”认为，人类是由物种演化而来的（进化性）。宗教论述与科学之道是否相悖？神学家与科学家是否势不两立？伽利略（Galileo）认为，圣经与科学并无矛盾。1613年，他向卡斯德利（Castaly）神父提到：“圣经是上帝圣神所启示，自然界是由上帝之命所造成。但是，我认为不必去相信，同一个上帝，给了我们感官、言语和理...

——观察力，如何运用在股市投资行为？为何错误的投资源于错误的观察？“股市投资不是赢在起点，而是赚在转折点。”观察力对投资如此重要，那么在股市投资中，观察的重点应该是什么？你要如何借由观察股市现象，达到投资致富的效果呢？我认为，那就是——观察股市变化中的转折点。3.1 如何观察股市投资环境的变化投资环境变化对产业发展及投资决策的影响非常大。既然如此，有没有适合的方法或特点，可以帮助投资人随时观察股市投资环境变化，以便适时判断，采取对应的措施，让投资效益最大化？我认为，你可以从时节的转承处、事情的转...

——股市投资，为何要先观察、后推断？“一切推断都必须从观察与验证得来。”被认为具有“超能力”的福尔摩斯、柯南、医生，等等，他们的推断力无一不是建立在观察力之上的。那么，观察的目的是什么？要如何借由观察来推断？先观察、后推断和股市投资有着怎样的关系？简言之，观察是推断的基础，而推断是投资过程中的关键一环。推断做对了，投资的成功概率就超过50%；推断做错了，投资的成功概率就低于50%；进而，导致投资结果的天壤之别。事实上，对任何一家投资机构或资产管理人员而言，他们对于客户（投资人）的重要意义不在于数...

——何谓独立思考能力？对股市投资人而言，为何独立思考能力很重要？“断事不在消息源头，而在自我评判。”预测是分析股市（大盘和个股）走势的一种方法，但并不靠谱；分析股市走势的另一种确实可行的重要方法是——观察+推断。预测往往靠的是猜测能力，但对股市的观察和推断是一种科学行为，你除了运用逻辑推理能力，得到自己的投资谋略外，还必须具备独立思考和逆向思维的胆识。也就是，这个过程中，你的投资谋略必须建立在独立思考的见识和逆向思维的胆量之上。要以独立思考能力强化自我见识，再以自我见识增大逆向思维投资的胆量。当...

——投资股市，80%的人正向思考，20%的人逆向思维，为何股市投资赚钱的是20%的人？“庸人安于世故，学者溺于所习。”——商鞅平庸的人沉浸于世俗而执迷旧理，书生学者拘泥于旧闻而不易接受新思绪。我对股市投资的观察结果与商鞅的说法一致，即一般人习惯用以前的思维和方法来行事。例如，千年以来苹果从树上掉下来，把它认作是天经地义、理所当然的事情，从不思索苹果是否也会由下往上飞上天空。可是，这种理所当然的正向思维用于股市投资不易获利，因为投资界推崇2/8定律，即“20%的人赚钱，80%的人赔钱”。当众人都朝...

——股市投资中，理论重要，还是心态重要？你应该做止损的动作吗？“投资获利，不在其心（心理），而在其行（行为）。重行不重心，投资才能理性，理性投资才能获利。”你的股票投资是否获利，其决定因素是你的投资行为；你会采取怎样的行动，往往不只依投资理论而行，而更加取决于你的心态变动。一般的投资人，其行为（实际投资做为）会跟随心理（心态）的改变而变化；成功的投资人，要学习控制本身投资行为（行）不易受心理（心）的影响。股市投资是一件“简单、难做”的活，投资的道理和逻辑，简单易懂，不难学习，但实际执行起来却很困...

——股市投资中，追求的，是精准还是正确？“宁要模糊的正确，也不要精准的错误。”——凯恩斯（Keynes）投资股市，可以从两个角度分别进行深入研究，一是判断大盘走势，二是选择潜力个股。面对精准的历史数据，是否可以推测正确的未来？精准的过去和模糊的未来，如何做出取舍？精准和正确两者，如何来权衡？针对以上问题，股市投资大师巴菲特引用知名经济学家凯恩斯（Keynes）的话，做出回答：“宁要模糊的正确，也不要精准的错误。”8.1 价值投资和精准的错误对于如何选择投资目标，股神巴菲特的老师，美国著名投资大师...

——股市投资中，投资输赢由什么决定？赚小钱和赚大钱由什么决定？“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。”——《孙子兵法》在投资领域中，和是两个最常见的投资观念，很多书籍都谈论到，我就不再赘述。另一个投资逻辑是胜算率×乘数效果，即“投资结果”是由投资“胜算率”和“乘数效果”两者所构成的。投资行为，最终产生投资的胜败结果，以及投资结果的大小，决定于胜算率×乘数效果。9.1 胜算率投资胜算率决定了投资结果的“胜”或者“败”，衡量着投资成功的可能性。当投资胜算率>50%时，该投资具备了“胜”的基础；...

——股市投资中，“四方面”是什么？“三张表”是什么？分析大盘走势，我的切入点是“四方面”（基本面、资金面、市场面、技术面），在“四方面”众多的参考因素中，寻找用于制作“三张表”（底部形成表、起涨推断表、高点反转表）的指标，并在“三张表”中设定不同指标的衡量标准，用以观察各个转折点的到来。10.1 何谓“四方面”？基本面、资金面、市场面、技术面，是分析股市的“四方面”，通常来说，“四方面”的重要性按照上述顺序依次降低。基本面分析，对于大盘而言，观察和推断的是整个股票市场赖以发展的宏观经济环境。例如...

——股市投资中，基本面有哪些观察点？股市大盘的基本面，是整个股票市场赖以发展的宏观经济环境。以下将依次介绍国内生产总值GDP、工业增加值、社会消费品零售总额、进出口总额、城镇固定资产投资、居民消费价格指数CPI、工业品出厂价格指数PPI、采购经理人指数PMI、失业率、宏观经济景气指数、国房景气指数、中国大宗商品价格指数CCPI、布伦特（Brent）原油价格、美元指数USDX等指标，说明基本面主要因素的组成。基本面各主要因素的发展，与大盘指数或是股价在理论上都有一定的关系。例如，从理论上讲，上市公...

——股市投资中，资金面有哪些观察点？股市大盘的资金面，体现的是大盘或个股资金的流入和流出，是资金和筹码供求关系的变化。以下将依次介绍狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2、存贷款基准利率、银行间同业拆借加权平均利率、存款准备金率、新增贷款、人民币汇率指数、市场存量资金、外汇占款余额、融资余额、融资买入额、限售股解禁数量及市值等指标，说明资金面主要因素的组成。资金面各主要因素的发展，与大盘指数或是股价在理论上都有一定的关系。例如，狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2。从理论上讲，M1增速较快，则...